2304 подписчика
🇺🇸Больше энтузиазма по поводу "мягкой посадки"
В рамках этого показателя личное потребление также было пересмотрено в сторону повышения (на 0,4пп до 4,2%) и достигло самого высокого темпа за почти два года. В то же время первичные заявки на пособие по безработице за неделю до 24 июня снизились на 25 тыс. до 239 тыс., превысив консенсус-прогноз в 264 тыс.
Это самый низкий показатель с мая и самое большое недельное снижение с октября 2021 года. Число продолжающихся заявок за предыдущую неделю составило 1,742М, что также ниже ожиданий (1,772М).
Эти более благоприятные, чем ожидалось, данные спровоцировали типичное движение к риску: доходность облигаций и цены на акции подскочили вверх, а более циклические части рынка пошли вперед.
Призывы к рецессии все откладываются, поскольку экономика США отказывается ломаться. Риск заключается в том, что инвесторы будут вынуждены вернуться на рынок именно тогда, когда мы достигнем пика энтузиазма по поводу "мягкой посадки".
Пока замедление темпов роста сдерживается, но чем дольше процентные ставки остаются на текущем уровне (или выше), тем более вероятным становится замедление роста. Точно так же, как было неправильно ожидать резкого экономического спада, ошибочно полагать, что экономика США выйдет невредимой из этого эпизода ужесточения.
И снова, конечный результат, скорее всего, будет где-то между этими двумя "экстремальными" сценариями, и именно поэтому умеренная рецессия/недостаточный рост остаются нашим базовым сценарием, когда речь идет о США.
1 минута
30 июня 2023