60 подписчиков
🛢️Разбор #SIBN
Газпром нефть– вертикально-интегрированная нефтяная компания, занимающая третье место в России по объемам добычи, переработки нефти и запасам углеводородов.
Основные нефтедобывающие активы расположены в Ямало-Ненецком и Ханты-Мансийском автономных округах. Компания владеет “Омским нефтеперерабатывающим заводом”, одним из крупнейших и самых современных в Российской Федерации. Перерабатывающие активы также представлены “Московским НПЗ” и 50%-ной долей в “Ярославском НПЗ”.
Газпром нефть обеспечивает 10% добычи нефти и газа и 14,6% нефтепереработки в России
Фин отчет за 2021г :
Средний рост за 5 лет составил — 14%, за 3 года — 12%, за год — 16.5%
Обязательства: 2,42 трлн рублей
Собственный капитал: 2,54 трлн рублей
Общий долг: 734 млрд рублей
Чистый долг: 161 млрд рублей
Выручка по итогу 2021г составила 3,068 трлн рублей, что на 53,5% выше предыдущего года. Средний темп роста выручки за 3 года — 11%, за 5 лет — 18%. Но и здесь на картину повлиял 2020г.
Чистая прибыль составила 519,36 млрд рублей. Это не только на 430% больше, чем в 2020г, но и на 23% больше 2019 года.
Свободный денежный поток — 500 млрд рублей.
⏱️“Газпром нефть” была создана под названием “Сибнефть” в 1995 году путем передачи компанией “Роснефть” государственных акций “Ноябрьскнефтегаза”, “Омского НПЗ” , “Ноябрьскнефтегазгеофизики” и “Омскнефтепродукта” .
В 1996 и 1997 годах “Сибнефть” была приватизирована путем проведения серии аукционов по продаже акций. Роман Абрамович и Борис Березовский приобрели компанию за $100 миллионов. “Сибнефть” дважды безуспешно пыталась провести слияние с “ЮКОСом”, что привело бы к созданию крупнейшей российской нефтяной компании “ЮкосСибнефть”. Первая попытка в 1998 году провалилась из-за управленческого спора, а во второй раз акционеры “Сибнефти” отменили сделку в ноябре 2003 года после того, как правительство России приняло меры против “ЮКОСа”.
В сентябре 2005 года “Газпром” купил 75,7% акций “Сибнефти” у Millhouse Capital (компания Романа Абрамовича) за $13,1 млрд. в результате крупнейшего в России корпоративного поглощения.
📈Конкурентные преимущества :
1)Рентабельность на отличном уровне. Для сравнения, Operating Margin Лукойла — 10.38%, Башнефти — 13.41%, Роснефти — 17.17%, Татнефти — 20.29%;
2)CAPEX/Выручка в 2021г составляет всего 15,4% при 4,6% у Лукойла, 10% у Татнефти и 12% у Роснефти. Это говорит о том, что компания вкладывает в поддержание и развитие деятельности больше остальных лидеров отрасли. А значит и больших улучшений результатов стоит ждать именно от неё;
3)Дивиденды. Если предположить, что чистая прибыль по итогу 2023г будет хотя бы 400 млрд руб. (на 100 млрд меньше, чем в 2021г), то дивиденды составят 43р на акцию. Особенно учитывая тот факт, что материнской компании деньги просто необходимы — они обязательно будут. Согласно дивидендной политике — как минимум 50% от чистой прибыли.
⚠️Риски :
1) Риск делистинга и отсутствие Газпром нефти в Индекс Мосбиржи ( её там нет как раз из-за низкого free float);
2)Зависимость от цен на нефть и курса рубля;
📊Динамика акции будет зависеть ото того сможет ли компания найти новые ёмкие рынки сбыта нефти, будет ли цена Urals на высоком уровне, сможет ли компания эффективно разрабатывать новые месторождения и будет ли Газпром активно забирать деньги из своей дочки или оставит их на развитие.
На мой взгляд очень интересная акция. Соотношение цены к будущим дивидендам (за 2023г) выше конкурентов, да и то что выплата будет - факт, так как Газпрому нужно будет выводить из неё деньги
Не является ИИС
2 минуты
29 мая 2023