482 подписчика
Сколько уже написано, а сколько еще будет – выступление Пауэлла до сих пор резонирует рынок
ФРС подняла ставку на 25 б.п. до 5–5,25%. Это уже 10 повышение ставки за чуть более года. В целом особого движения на рынке ценных бумаг мы не заметили. Но давайте все же разберем, на что влияет ставка ФРС на финансовых рынках:
1. Денежный рынок – ставка определяет стоимость заимствования денег. При её снижении увеличивается спрос на кредиты, при росте – обратная ситуация. Увеличивается доходность всех инструментов денежного рынка – это приводит к постепенному перетоку средств из рисковых инструментов (акции) в более консервативные – вклады и облигации.
2. Фондовый рынок – для рынка облигаций рост ставки – положительный фактор из-за увеличения доходности инструментов. Однако для рынка акций – эффект полностью негативный. С повышением ставки значительно увеличивается стоимость кредитов, а без дешевых кредитов сложнее увеличить выручку и сохранять темпы развития бизнеса на прежних уровнях.
3. Валютный рынок – рост ключевой ставки оказывает дополнительную поддержку доллару. Т.к. доходность инвестиции в долларах растет, то и его инвестиционная привлекательность увеличивается.
4. Сырьевые рынки – существует нелинейная зависимость курса доллара на сырьевые продукты. Считается, что при росте стоимости валюты снижаются цены в долларах на сырье. Однако это не всегда так – цены больше зависят от спроса и предложения, и сезонных факторов.
Что касается российской экономики, прямого влияния на неё изменение ставки ФРС практически не оказывает. На сегодняшний день наша валюта находится в изоляции, поэтому нет существенной угрозы ослабления рубля в паре с долларом.
Российский бизнес может почувствовать последствия повышения ставки только за счет изменения цен на сырьевые товары. Но пока цены находятся на достаточно высоком уровне, экономике ничего не грозит.
Мы в данный период обращаем внимание на золото – один из базовых защитных активов, который всегда был убежищем для инвесторов в кризисные периоды. Уже в этом году цены на золото доходили до отметки 2044, при этом мы считаем – если золото сможет пробить уровень в 2060, мы увидим продолжение тенденции.
1 минута
5 мая 2023