6296 подписчиков
Долгосрочная доходность
Очень удобно сравнивать текущее состояние российского фондового рынка с его пиковым значением, достигнутым в состоянии эйфории осенью 2021 года. Выводы в таком случае напрашиваются сами собой: фондовый рынок - это лохотрон, однушка у метро - единственное спасение во веки веков. Но если немного расширить горизонт, то выглядит всё не так уж и плохо.
Решил посмотреть на доходность на 5-летнем (с апреля 2018) и 10-летнем (с апреля 2013) периодах, да ещё и с учетом инфляции.
10-летний период:
▪️ Инфляция за рассматриваемый период составила 97,4%.
▪️ Портфель, на 100% состоящий из акций, принес +247%. С учетом инфляции, реальная годовая доходность составляет 9,6%.
▪️ Портфель, состоящий на 60% из акций и на 40% из облигаций, принес +196%. С учетом инфляции, реальная годовая доходность составляет 7%.
▪️ Портфель, на 100% состоящий из облигаций, принес +118%. С учетом инфляции, реальная годовая доходность составляет 2%.
▪️ Сферический ранний пенсионер в вакууме, решивший начиная с 2013 года жить на доход от своего портфеля по "правилу 4%", мог бы это делать с портфелем, в котором есть хотя бы 30% акций. Если акций меньше 30%, портфель бы постепенно деградировал.
5-летний период:
▪️ Инфляция за рассматриваемый период составила 38%.
▪️ Портфель, на 100% состоящий из акций, принес +66%. С учетом инфляции, реальная годовая доходность составляет 5,1%.
▪️ Портфель, состоящий на 60% из акций и на 40% из облигаций, принес +55%. С учетом инфляции, реальная годовая доходность составляет 3,2%.
▪️ Портфель, на 100% состоящий из облигаций, принес +38%. С учетом инфляции, реальная годовая доходность составляет 0%. Ну хотя бы не отрицательный рост, и на том спасибо.
▪️ Сферический ранний пенсионер в вакууме, решивший начиная с 2018 года жить на доход от своего портфеля по "правилу 4%", мог бы это сделать с портфелем, в котором есть как минимум 80% акций. Если акций меньше 80%, портфель бы постепенно деградировал. Безопасный портфель, состоящий только из облигаций, деградировал бы уже довольно серьезно.
В расчете доходностей использованы индексы полной доходности MCFTR (акции) и RUCBITR (корп. облигации). Результат индекса гособлигаций RGBITR чуть хуже и дал бы результаты немного хуже. Налоги также немного ухудшают представленный результат.
Выводы:
▪️ Для 10-летнего сферического инвестора историческая доходность по-прежнему высока. То, что выглядит как катастрофа для нас, ньюкамеров, для них выглядит как возврат к среднему.
▪️ Акции на длинных периодах в случае с Россией дают очень высокую премию за риск в сравнении с облигациями. Высокая доля акций (70% и более) будто бы необходима.
▪️ Дивиденды (и их реинвестирование) на российском рынке имеют огромное значение. Разница между просто индексом акций и индексом с учетом дивидендов за 10 лет составляет неприличные +155%.
2 минуты
25 апреля 2023
104 читали