49 подписчиков
Европейская коммерческая недвижимость трещит по швам?
От Канэри-Уорф в Лондоне до Ла-Дефанс в Париже и франкфуртского квартала Банкенфиртель здания-небоскрёбы украшают логотипы крупных банков. Но надолго ли?
Офисы на европейском рынке недвижимости — это долговая яма, в которой компании задолжали кредиторам уже EUR 1,5 трлн. Ежегодно около EUR 310 млрд займов выдается для поддержания рынка коммерческой недвижимости в активном состоянии.
По данным Goldman Sachs, коммерческая недвижимость составляет в среднем 9% кредитного портфеля европейских банков и 15% просроченных кредитов. Это заметно меньше, чем у банков США, у которых 25% кредитных портфелей в этом секторе и до 65% — у более мелких кредиторов. Однако за средними европейскими цифрами скрывается весьма широкий диапазон, в котором найдутся крупные банки, у которых до 40% кредитного портфеля занимает финансирование коммерческой недвижимости.
Аналитики Citi предсказывают, что стоимость европейской коммерческой недвижимости может потерять до 40% к концу 2024 года. И это объяснимо. После пандемии арендаторы офисных площадей перешли на гибридный формат работы и переезжают в более скромные по метражу объекты. В связи с этой тенденцией процентные ставки по займам на покупку коммерческой недвижимости идут вверх, кредиты становятся менее доступными из-за банкротства американских банков и дестабилизации Credit Suisse (банки более тщательно выбирают клиентов, которым можно доверить кредит). При этом рынок стагнирует: цены на недвижимость упали, продаж становится меньше.
Офисные здания с не самым выгодным расположением или несоответствием высоким экологическим стандартам, вероятно, столкнутся с трудностями, так как и ЕС, и Великобритания поэтапно вводят новые стандарты энергоэффективности, которые требуют значительных инвестиций от владельцев старых зданий.
Владельцы больших офисных зданий в деловых столицах мира стараются снизить долговую нагрузку, которая связана с недвижимостью, избавиться от проблемных активов. Инвесторы опасаются, что повторится ситуация 2008–2009 года, когда кризис на рынке коммерческой недвижимости сильно сказался на благополучии банков.
Однако ситуация в 2023 году намного оптимистичнее, так как кредиторы уже не финансируют покупку недвижимости на 80-100%, как 15 лет назад: в последние годы коммерческие площади в кредит покупались европейскими компаниями с первым взносом от 40%. Поэтому на рынке больше своего капитала и меньше заёмного, что гарантирует устойчивость сегмента перед новым экономическим кризисом.
Источник: FT
2 минуты
10 апреля 2023