9273 подписчика
Распадская (RASP). Отчет за 2022г. Текущая ситуация (тезисно).
🔹Распадская – это крупнейшая угольная компания в РФ. Её основной клиент – это материнская компания ЕВРАЗ.
🔹В 2022 году компания столкнулась с трудностями реализации. С 10.08.22 ЕС и Великобритания прекратили закупки российского угля. Экономические санкции закрыли доступ к международным рынкам капитала. Перебои в цепочках поставок привели к необходимости создания дополнительных запасов запчастей и материалов, и, как следствие, к увеличению потребности в оборотном капитале.
🔹На фоне этих проблем, финансовый отчет за 2022г оказался достаточно позитивным. Но результаты за второе полугодие слабые. В основном это объясняется снижением цен на уголь и ростом коммерческих расходов из-за перехода на новый базис расчетов.
🔹Себестоимость выросла на 69% из-за инфляции, изменений в НДПИ и укрепления рубля.
🔹Финансовое положение отличное. По мультипликаторам оценена дёшево.
• Текущая цена акции = 278₽
• Капитализация компании = 185 млрд ₽
• EV/EBITDA = 2,1
• P/E = 3,1
• P/S = 1
• P/BV = 1
• Рентабельность по EBITDA = 45 %
🔹Подробный разбор Распадской читайте по ссылке:
🔹Так как основной акционер ЕВРАЗ – это иностранная компания, то выплаты дивидендов сейчас юридически осложнены.
🔹Также отмечу, что доля ЕВРАЗа в Распадской очень высока. В свободном обращении находится менее 7% акций. Таким образом, ликвидность низкая. А также ЕВРАЗ при желании может принудительно выкупить акции у миноритариев и провести делистинг.
🔹Ещё нельзя забывать о возможных налоговых, санкционных, валютных и прочих рисках.
🔹Лично я до сих пор не покупал акции Распадской. Хотя компания интересная и сейчас стоит недорого. Мне не нравится низкая ликвидность. А также напрягает ситуация с дивидендами, не понятно, когда она сможет разрешится. Поэтому пока продолжаю наблюдать за ценами, при хорошем снижении, вполне возможно, что куплю на небольшую долю от портфеля.
Автор: Investovization
Как вам #RASP ?
👍 — покупаем/держим
👀 — никак.
1 минута
10 апреля 2023
121 читали