2304 подписчика
🇺🇸 D-day 🤓
(D-day это день начала боевой операции. Самый известный день «Д» приходится на время Второй мировой войны , 6 июня 1944 года — день высадки в Нормандии. D-day по другому, это decision day - день принятия решения)
Сегодня день принятия решения ФРС. Впервые за долгое время существует некоторая неопределенность в отношении того, что может объявить центральный банк США. Консенсус разделился между паузой и повышением ставки на 25 базисных пунктов. Но мы считаем, что внимание инвесторов будет сосредоточено не столько на потенциальном изменении процентных ставок, сколько на i) точечной диаграмме и ii) комментариях вокруг решения.
💡Что мы думаем: Как и ЕЦБ, ФРС находится в сложном положении.
Сделать паузу и подорвать доверие к себе в борьбе с инфляцией и риск того, что рынок интерпретирует это как "даже ФРС обеспокоена текущим стрессом на финансовых рынках". Или же повысить учетную ставку и, возможно, оказать неоправданное дополнительное давление как на рынки, так и на экономику в то время, когда инфляция, похоже, будет снижаться и дальше.
В этом контексте ФРС может вслед за ЕЦБ пойти на относительно "голубиное повышение ставки", признав, что риски возросли и что необходимо применять более зависимый от данных подход (т.е. "постоянное повышение ставки в целевом диапазоне", возможно, уже не является "целесообразным"). Что касается точечной диаграммы, то мы считаем, что ее смысл будет заключаться в том, что ставки могут повыситься не так сильно, как ожидалось три месяца назад, но центральный банк захочет еще раз подчеркнуть, что сокращение ставок пока не предвидится.
Наконец, остается вопрос о количественном ужесточении и о том, готова ли ФРС изменить процесс нормализации своего баланса. В конечном итоге, у центрального банка есть множество вариантов, но на Джерома Пауэлла будет оказано большое давление, чтобы он сделал правильное и сбалансированное сообщение во время пресс-конференции.
По мотивам обзора Barclays. 😇
1 минута
22 марта 2023