118 подписчиков
«Калифорнийская зараза» и худший глава ФРС за полвека.
Всем привет!
Смотрю периодически на рынок и лучше бы не смотрел…
Как же хорошо найти себе занятие по душе и не обращать внимания на этот парад уродов🤮
Ну, да ладно.
Сегодня немного подробнее расскажу че там с банками происходит за большой лужей.
"He has had two jobs. One is to deal with monetary policy. One is to deal with regulation. He has failed at both."
У него было две задачи:
⁃ денежно-кредитная политика;
⁃ регулирование финансового рынка.
Он провалил обе…
Сенатор от штата Массачусетс, и кандидат на пост президента коровника в компании 2020 г. Элизабет Уоррен разнесла в пух и перья главу ФРС США.
И она права – Пауэлл худший глава ФРС с далёких 1970-х.
Шоу продолжается и банковская система США, как и всех «развитых» рынков испытывает шок.
Далее подробный анализ ситуации от моего приятеля - аналитика.
Акции First Republic Bank обрушились в понедельник еще на 47%, с начала марта они рухнули на 90%, или в 10 раз. Пока банку не помогли $30 млрд депозитов от JPMorgan и компании из 11 крупнейших банков, хотя на несколько дней это решение задержало падение. Спасением FRB (прямо как федеральный резервный банк) занимается лично глава JPMorgan Д.Даймон. Теперь идут разговоры о докапитализации, что и могло стать причиной нового обвала (инвесторов "сиригут").
Справочно.
First Republic Bank.
Банк с активами $212 млрд, из которых $166 млрд кредитов в основном под недвижимость и $28 млрд сложенных до погашения облигаций, фондированными на $176 млрд депозитами. Дешевые депозиты утекают (их приходится замещать дорогими ресурсами ФРС/FHLB), а продать в общем-то нечего, без сильного удара по капиталу. Все та же история: пассивы(депозиты) короткие, активы(кредиты, облигации) очень длинные... И снова Калифорния🤦🏻♂️
Забавно, что именно здесь главами ФРБ Сан-Франциско были в прошлом Дж.Йеллен (нынешняя глава Минфина, а в прошлом руководитель ФРС 2014-2018г.г..).
Bloomberg сегодня пишет о том, что власти за кулисами изучают возможности гарантии всех депозитов (временной), хотя еще пару дней назад Дж.Йеллен это полностью отрицала, сейчас она уже указывает на то, что правительство может поддержать больше депозитов. Но пока все же похоже, что на гарантии такого рода вряд ли решатся, просто потому как нечем гарантировать (у Минфина крайне ограничен ресурс в условиях потолка госдолга), а Конгресс денег не даст пока все не станет совсем плохо.
У малых банков США (правда ФРС к ним относит банки за периметром ТОП 25) чистый кэш на балансах составляет 8% от депозитов (~$400 млрд). Но есть на $1.4 трлн облигаций, которые можно сложить в ФРС по программе BTFP. Вместе с тем очень большая часть активов у них в кредитах под недвижимость с большой дюрацией (срок до погашения), а рынок пока падающий. «Калифорнийская зараза» пока не распространилась на весь рынок, но многие убытки еще впереди.
Учитывая, что по сути ФРС дает деньги средним банкам, которые отдают их преимущественно крупным банкам и в рынок гособлигаций (достается крипте и золоту, но там немного) через фонды денежного рынка, красивым решением для ФРС было бы ускорить QT (забрав влитые доллары у крупных банков и с рынка госдолга обратно) и поднять ставку. Сделает ли ФРС такой ход? – сомнительно, хотя это одно из самых непредсказуемых заседаний. Базово: они повысят ставку на 25 б.п., укажут, что поддержка временная, выдадут невнятный прогноз по ставке вроде ~5.25 до конца года и будут ждать новых «подарков».
А Маск хочет снижения ставки на 50 б.п. минимум...
Уже сегодня узнаем, как они выйдут из этого цугцванга 🍿
А я пошёл продолжать эвакуировать чудеса немецкого автопрома в заботливые руки российских пользователей.
Верим✊🏻
С уважением,
Ваш Автор ✍️
3 минуты
22 марта 2023