Найти тему
181 подписчик

Обзор


Мосбиржа (Тикер компании: #MOEX) — управляет единственной в России многофункциональной биржевой площадкой по торговле акциями, облигациями, производными инструментами, валютой, инструментами денежного рынка и товарами.

Сектор: Финансы
Отрасль: Инвестиционные услуги

Финансовые показатели:
EBITDA:
- 2018 — 27,7₽ млрд
- 2019 — 28,7₽ млрд
- 2020 — 35,2₽ млрд
- 2021 — 38₽ млрд
- 2022 — 49,7₽ млрд
средние темпы роста выручки — 15,97%

Чистая прибыль:
- 2018 — 20,8₽ млрд
- 2019 — 22,1₽ млрд
- 2020 — 25,2₽ млрд
- 2021 — 27,6₽ млрд
- 2022 — 36,3₽ млрд
средние темпы роста прибыли — 18,84%

Мультипликаторы:
- EPS — 54,3% за 7 лет
средний темп роста EPS — 14,89%
- P/E — 7,88 хуже среднего по индустрии 7,66
- P/S — 16,7 хуже среднего по индустрии 9,57
- P/B — 1,57 хуже среднего по индустрии 1,35
- ROE — 20% лучше среднего по индустрии 17%
- PEG — 0,5 (компания недооценена)
- Справедливая цена по ROE — 85,06₽ (-25,2% от рыночной цены)
- Справедливая цена по P/E — 122,5₽
- Dividend Discount Model — 113,77₽

Опираясь на мультипликаторы и финансовые показатели, можно сказать, что компания немного недооценена.

Риски:
- Изменение дивидендной политики
- Замедление темпов

Вывод
Основную прибыль компании приносят комиссионные доходы. Каждый пользователь на площадке должен выплачивать ей фиксированное небольшое вознаграждение после совершения любой сделки. Кроме этого, Мосбиржа еще получает различные процентные доходы.

Основным драйверами роста в последнее время были высокие дивидендные ожидания. Но компания не смогла их оправдать (4,84 руб. на одну акцию предварительно рекомендовал выплатить наблюдательный совет, инвесторы ожидали около 12 руб). Плюсом, до конца III квартала 2023 г. Мосбиржа намерена представить обновлённую дивидендную политику. Российский рынок негативно отреагировал на последние решения компании.

Дальнейшие перспективы биржи связаны в основном с комиссионным доходом. Но уверенности в устойчивом росте мало.

Справедливая цена акции: — 117,3₽

Не является ИИР
1 минута
3