2305 подписчиков
🇨🇭Credit Suisse больше нет пишет сегодня Barclays
Положительной стороны:
➕ Кровотечение остановлено(говорят, что в конце прошлой недели Credit Suisse терял по $10 млрд. швейцарских франков в день), устраняет одно из самых слабых звеньев в финансовой системе и снижает системные риски.
➕ Это демонстрирует приверженность и готовность властей защищать финансовую систему, как в Швейцарии, так и в других странах.
С негативной стороны:
➖Тот факт, что держатели суббордов на $17 млрд потеряют всё, приведет к резкому пересмотру цен на рынке "CoCo". Это может привести к повышению стоимости финансирования банков, особенно в Европе.
➖Это слияние огромно, а должная проверка была минимальной. В шкафу ещё возможно полно скелетов.
Последствия для рынков:
🔸 Доходность, вероятно, останется под давлением, поскольку неопределенность практически исчезла.
🔸 Фондовые рынки останутся крайне волатильными, поскольку инвесторы будут искать "следующую падающую доминошку"
🔸Акции банков, особенно мелких, будут продолжать отставать.
🔸Теперь внимание вернется к США и многочисленным региональным банкам, которые, вероятно, продолжат испытывать отток депозитов.
🔸 Решение FOMC на этой неделе и (что более важно) точечный график - это теперь бросок монеты: будет ли ФРС отдавать приоритет борьбе с инфляцией или своей обязанности обеспечивать финансовую стабильность?
Не бывает двух одинаковых кризисов: 2008 год был вызван потерями в неликвидных активах (т.е. жилье и ипотека), 2010 год - кризисом суверенного долга, а 2023 год, пока что, - кризисом ликвидности, вызванным проблемой доверия.
Это означает, что правила игры (за исключением осторожности банковского сектора) не всегда одинаковы. Это также означает, что центральные банки, регулирующие органы и власти приобрели определенный опыт в борьбе с финансовым стрессом.
Менее чем пару недель назад инвесторы начали говорить об "отсутствии посадки" и 6-процентных ставках в США. Сегодня мы проводим параллели с Великой депрессией. Рынки всегда были и будут крайне непредсказуемыми, и единственным ответом на эту волатильность является соответствующая диверсификация. Помните, что если бы вы инвестировали в типичный портфель "60/40" на пике 2007 года, то и сегодня ваш доход составил бы 170% (6,5% годовых).
Ежедневный обзор Barclays. 😇
1 минута
20 марта 2023