2305 подписчиков

Обзор от Barclays 🏦🇬🇧 💷

(давно не было)

🇺🇸 Инфляция в США: медленное замедление

В феврале базовая инфляция в США (CPI) составила 6% г/г и 0,4% м/м, в соответствии с ожиданиями. Базовые цены выросли на 5,5% г/г и 0,5% м/м, что опять же очень близко к консенсус-прогнозу. Цены на жилье, отдых, предметы домашней обстановки и эксплуатации, а также тарифы на авиабилеты (причем тарифы на авиабилеты были особенно высокими - +6,4%) продолжали расти, в то время как цены на подержанные легковые и грузовые автомобили и медицинское обслуживание снизились за месяц. В целом, инфляция "Supercore" выросла на 0,5% за месяц после 0,36% в январе, но снизилась до 6,13% за год (против 6,2% ранее).

💡Что мы думаем: Как и отчет по занятости в прошлую пятницу, данные по ИПЦ неоднозначны. С одной стороны, инфляция движется в правильном направлении, но с другой стороны, темпы нормализации остаются довольно медленными. В текущем контексте, вероятно, этого недостаточно, чтобы рынок полностью исключил повышение ставки на 25 б.п. на следующей неделе (вероятность 75% в настоящее время). Однако это дает 🤓 Джерому Пауэллу и ФРС возможность звучать менее ястребино, когда речь идет о пике процентных ставок в США. Рынок оценивает пик в 4,8% в этом году, что на 75 б.п. ниже, чем неделю назад. Но, как мы уже говорили ранее, главное, что должно иметь значение, это то, как долго ФРС будет удерживать ставки на этом уровне. Рынок снова начал отражать возможность снижения ставок в конце этого года, и центральный банк, возможно, захочет противостоять этому, чтобы сохранить доверие к себе.

🇨🇳Восстановление экономики Китая пока носит мягкий характер

Данные по Китаю за февраль оказалась несколько смешанной. Розничные продажи выросли на 3,5% в январе и феврале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, согласно данным Национального бюро статистики. Промышленное производство выросло на 2,4%, а инвестиции в основные фонды сильно выросли (5,5%), так как местные органы власти увеличили расходы на инфраструктуру, чтобы подстегнуть восстановление экономики. Однако уровень безработицы вырос (+0,1% до 5,6%), что указывает на слабость внутреннего спроса.

💡Что мы думаем: Большого "бума", которого некоторые ожидали в связи с возобновлением работы Китая, не произошло. Хотя рост ВВП должен восстановиться, тот факт, что страна находилась под ограничениями COVID-19 на протяжении большей части трех лет, означает, что масштабы восстановления вряд ли будут соответствовать тем, которые наблюдаются в Европе или США. Как мы уже говорили ранее, большая часть "легких денег" была сделана на китайском возобновлении торговли. В дальнейшем рост экономики и акций должен быть более сдержанным, с вероятными препятствиями на этом пути. Тем не менее, мы по-прежнему считаем Китай структурно привлекательным рынком и придерживаемся долгосрочного подхода к инвестированию в этот регион.

Ежедневный обзор Barclays. 😇

2 минуты

15 марта 2023