13 подписчиков
Приближается неделя тишины...
... а Банк России молчит 🙊
TLDR: так часто слово "проинфляционный" нам еще не встречалось
... а в неделю, предшествующую неделе заседания, представители Совета директоров, как правило, озвучивали свои сигналы относительно приближающегося решения
🤷♂️Но в этот раз сигналов от СД не было, а для нас всё предельно размыто
🫲С одной стороны:
i) прогноз регулятора на прошлом заседании по средней ключевой ставке был повышен до 7-9%, а неизменная ставка в 7.50% до конца года – это лишь 25%-й квантиль возможных траекторий
ii) инфляционные ожидания населения выросли
iii) рубль продолжил слабеть с прошлого заседания – до 75.8 с 73 руб./долл.
iv) бюджетные траты в феврале продолжили явно отклоняться от плана вверх, а меры президента добавят совокупного спроса, как добавят его региональные бюджеты, исполняя расходы на нацпроекты 2024 года уже в текущем году
🫱С другой стороны:
i) авиаперелеты и плодоовощи добавили шума в недельную инфляцию – в последний раз даже увидели снижение цен
ii) а ЦБ, принимая решения по ключевой ставке, ориентируется в первую очередь на текущие темпы инфляции – см. дерево решений Банка России
❔Откуда тогда брать сигналы, когда СД Банка России молчит?
📈Из бюллетеня Банка России "О чем говорят тренды" – посмотрим на баланс встречаемости производных от слов "проинфляционный" и "дезинфляционный"
❗️В последнем отчете баланс 19:1 в пользу слова "проинфляционный" и его производных – сигналы, данные в бюллетене, нами трактуются однозначно...
... такого дисбаланса мы еще не наблюдали – см. таблицу
🔨Наконец, единственная фраза в последнем бюллетене, в которой встречается слово "дезинфляционный" или его производная, звучит так:
"Валютный курс из дезинфляционного фактора во второй половине 2022 г. в этом году может стать проинфляционным фактором"
1 минута
9 марта 2023