91 подписчик
#страна #презентацияэмитента
16 марта стартует размещение облигаций ГК Страна Девелопмент:
• ruBBB, 1 млрд.р., 3 года до погашения, ориентир доходности 15,5%.
Что хочется отметить?
Мы относим к высокодоходному сегменту облигации с кредитными рейтингами не выше ВВВ. Начиная с ВВВ+, бумаги могут претендовать на выход из третьего листа МосБиржи и на лимиты институциональных покупателей. ГК Страна Девелопмент находится на верхней ступени для высокодоходных бумаг (ВВВ). Но мы ждем, что рейтинг повысится, и компания покинет формальный список ВДО.
Что касается масштабов бизнеса, то они отражены в сравнительных диаграммах. ГК Страна среди девелоперов – эмитентов розничных облигаций (где значительная часть покупки приходилась на частную аудиторию) по сданному жилью заняла 3 место после Брусники и Джи-групп, по объему текущего строительства находится на 2 месте, уступая только Бруснике. По прибыли на 1 полугодие 2022 года ГК Страна лидирует.
Среди всех крупнейших российских застройщиков, по данным ЕРЗ на 1 марта, Страна занимает 19 место по текущему строительству.
Понимание размера бизнеса важно. Нам свойственно сравнивать облигации по рейтингу и доходности. Однако размер дает ориентир, какими рейтинг и доходность могут оказаться в будущем. В данном случае ожидания обоснованно положительные.
А ГК Страна Девелопмент является эмитентом №1 по объемным и финансовым показателям в портфеле облигационных размещений ИК Иволга Капитал.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
1 минута
9 марта 2023