9255 подписчиков
Почему все плохо на недружественном западе и очень неплохо у нас. Немного мыслей
Вчера почитал мнения по поводу ситуации с американским рынком, точнее с банковским сектором, и понял, что настроение российских частных инвесторов выражается фразами типа: «банкротство какого-то банка, который занимался криптой и на этом погорел», «нас это не коснется», «Америка сильно покраснела, а нам все-равно», «Наконец то у них проблемы, а нас это не затрагивает»
🔹Давайте попробуем разобраться поподробнее.
За несколько крайних дней в США умер банк. Согласно рейтингу американских банков от 30.09.22 SVB Financial Group по сумме активов занимал 18 строчку, сумма активов 212 млрд долл. Банк погорел совсем не на крипте. Проблемы Silicon Valley Bank связаны с агрессивным ужесточением денежно-кредитной политики Федеральной резервной системой.
Трудности SVB возникли из-за того, что банк стабильно получал убытки по дешевеющим долговым бумагам и как только возник небольшой отток ликвидности (может кто-то более прошаренный увидел проблемы банка и решил забрать депозиты, а далее информация стала достоянием широких масс), банку пришлось продать эти активы и фактически зафиксировать бумажный убыток.
• Вопрос: является ли ситуация с SVB уникальной для американской, да и не только американской, банковской системы? Нет больше банков, которые держат дешевеющие долговые инструменты на триллионы долларов? Не испугались ли инвесторы за сохранность своих вложений в других банках?
• Ответ: скорее с большой вероятностью эта ситуация не уникальна, а инвесторы напряглись.
И теперь все зависит от того, успокоятся ли кредиторы. Так как если нет — мы увидим коллапс в более крупной фин. структуре, у которой есть проблемы с убыточностью вложений из-за повышения ставок. Все же понимают, что в такой ситуации даже небольшая по отношению к активам дыра может обрушить банк вне зависимости от его размера.
Возможно кризис грянет не в банковском секторе, а в какой-нибудь другой сфере фин. инфраструктуры. В любом случае фактор убытков по огромной массе дешевеющих бумаг в масштабах этой инфраструктуры отрицать нельзя.
Факт кризиса 2008 года, когда как раз и был крайний большой кейс кризиса ликвидности, показал, что особенно хорошо падает цена на нефть. А вот это уже фактор, сильно влияющий на ситуацию в России с огромной зависимостью бюджета от нефтедоходов. А в текущем моменте бюджету прямо очень нужна нормальная цена.
Более того, котировки нефти с середины прошлого года находятся в нисходящем канале, А если нефть упадет сильно, да еще и без V-образного возврата хотя бы в перспективе года, российской экономике придется очень и очень туго! Все же в последнее время изучили показатели бюджета и это понимают?
Поэтому крайним рецептом при таком сценарии будет девальвация рубля. А если учитывать тот факт, что выбор для беспроблемного хеджирования курса у российских частных инвесторов остался в принципе один – юань, то и хедж будет с меньшей эффективностью – ведь кризис ликвидности будет играть не в пользу курсов других валют по сравнению с долларом.
Уффф! Нарисовал я тут Армагеддон! Многие скажут, что сейчас все по-другому, регуляторы вынесли все уроки, все контролируется, и быстрое возникновение нового кризиса невозможно.
🔹Но есть две важные вещи, о которых лучше помнить:
• Долговые кризисы будут происходить, а пузыри лопаться – такова природа циклов.
• Контролировать и предсказывать все свои будущие ошибки, а тем более действия и ошибки других, будь они мелкие или глобальные, пока никто не научился и слепо надеяться на то, что ничего плохого никогда не произойдет – не совсем верно.
🔹Исходя из этих истин и оперируя термином «вероятность», можно сделать следующие предположения:
• Вероятность возникновения долгового кризиса, который все равно когда-нибудь произойдет, увеличилась.
• Вероятность того, что в случае возникновения мирового кризиса экономика России не останется в стороне, велика.
Пишите своё мнение в комментарии и на Смартлабе:
Автор: Алексей Юрченков
3 минуты
13 марта 2023
131 читали