9069 подписчиков
Хроники летучего 🏴☠️
В марте планируется пополнение в рядах третьеэшелонного.
Краудлендинг-платформа JetLend в марте проведет IPO на «СПБ Кухне».
Ожидается, что большую часть предложения составят акции, выпущенные в рамках дополнительной эмиссии. Наряду с этим пакетом основатели и миноритарные акционеры компании при необходимости смогут увеличить размер предложения за счет части своих собственных акций (кто бы сомневался😑).
Лок-ап обозначен в 180 дней.
Что смущает?
Как закинувший в Джет скромные крохи ещё в 2023 году, мониторинга ради, могу поделиться своим личным «fuuuuu».
Конторка в прошлом году со скрипом признала, что их модель скоринга и андеррайтинга заёмщиков несостоятельна, а от вала дефолтов по займам, как мне кажется, спасала только достаточно низкая ставка тогдашних займов.
Новую систему оценки заёмщиков с большой помпой представили летом 2024, убеждая инвесторов в том, что «больше таких проблем не будет». Однако уже к концу осени начались дефолты по займам, оцененным в рамках новой системы, а после Нового Года они стали сыпаться как из рога изобилия.
На данный момент, доходность инвесторов на платформе и риски стали совершенно несоизмеримы.
*Сразу оговоримся, что речь про автоматические стратегии, в рамках которых платформа сама выбирает вам заёмщиков и суммы инвестиций, исходя из размера депозита.
Судите сами: текущая доходность сопоставима с ОФЗ и высоконадежными корпами (16–20% в зависимости от того, когда инвестор начал работу с платформой), а риски серьёзно выше, чем в тех же ВДО.
Специально опускаю слишком уже сомнительные кейсы, где определённо есть необходимость пристальной проверки, как минимум со стороны ЦБ, но это моё личное мнение, да и сейчас не об этом.
В итоге имеем выход на IPO достаточно «сырого» продукта, недоработки которого серьёзно сказываются на доходности инвесторов, доверившихся как автоинвесту платформы, так и системе оценки заёмщиков, которой пользуется Джет.
Кроме того, имеют место практически ничтожные результаты по судебному взысканию дефолтных долгов, что также неудивительно на российском рынке, но многих из них можно было бы избежать адекватной оценкой бизнеса заёмщика.
Указанные выше проблемы начинают провоцировать отток инвесторов, что на данном этапе не сильно влияет на деятельность и финансовое состояние платформы (возможно, желание эмитента ИПОшнуться именно сейчас с этим и связано), так как желающих мало, ведь брать займы чистой стоимостью солидно выше 30% для многих мелких заёмщиков это чистейший суицид, иногда растянутый во времени.
Есть подозрение, что когда ключевая ставка пойдёт вниз, а отток инвесторов из-за подорванного доверия к платформе не позволит оперативно выдавать займы, финансовое положение Джета может стать не слишком устойчивым.
А пока, как мне видится, вся надежда IPO возложена на пульсят, которые поверят презентации, данным с сайта, модному «краудлендинг» в описании и поленятся копнуть глубже, чтобы оценить реальные, а не декларируемые перспективы эмитента.
Сам пройду мимо данного размещения, но остаюсь на платформе для дальнейшего мониторинга, дабы делиться с вами интересностями, если таковые будут.
*Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям.
Просвещение и процветание
2 минуты
26 февраля 2025