4339 подписчиков
Любопытная ситуация сложилась на вторичном рынке по классическим бумагам, если посмотреть на кредитные спреды по индексам.
👉 Группа A торгуется шире BBB и BB. Близко котируются BBB и BB. В теории есть возможность поменять бумаги с меньшим рейтингом на выпуски с более высоким и близкими уровнями доходности.
👉 Погружение показывает, что ситуация нетривиальная: мало бумаг в низкорейтинговых индексах, 16 облигаций в индексе A, 23 облигации в индексе BBB и 13 облигаций в индексе BB. Лучше с индексами AAA и AA: 56 и 69 бумаг.
👉 Cтройка весит 49% в индексе A, что объясняет широкий спред. Значение сужается до 1200 бп без строителей, но остаются О'КЕЙ и Трансфин-М.
👉 Небольшое количество бумаг и высокая отраслевая концентрация снижают адекватность оценки спредов через индексы в текущей ситуации.
👉 Данных по кредитным спредам индексов с рейтингами A и ниже не хватит, чтобы принимать решения. Логично дополнительно отбирать и смотреть спреды по выпускам конкурентов.
@silenceandmoney
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски.
1 минута
6 декабря 2024