13 подписчиков
🥃Операционные результаты $BELU за 3к22. Стабилизация объемов на фоне высокой базы и санкционного давления. Самая ли это интересная история в потребительском сегменте?
• В 3к22 компания показала сопоставимые объемы отгрузок г/г, (3.6 млн 9л кейсов), а за 9м22 они выросли на 8% г/г. Незначительное снижение по собственным брендам было компенсировано ростом импортной продукции на 7% г/г
• Мы считаем это хорошим результатом, поскольку в 1п22 был рост на 15% г/г, когда люди и сети закупались впрок, а в 3к22 был остановлен экспорт в США и Европу из-за санкций.
• Сегмент алкогольных магазинов (ВинЛаб) растет опережающими темпами (+56% г/г за 9м22), было открыто 250 локаций с начала года, а рост торговой площади составил аналогичные около 55% г/г. По результатам года мы предполагаем долю ритейла в 40% от совокупной выручки.
• Собрание акционеров утвердило выплату дивидендов в размере 150 руб на акцию (2 млрд руб) или 88% чистой прибыли за 1п22. Дата, на которую определяется реестр акционеров - 13 октября.
• Акции $BELU упали на 5% за последний месяц, а объявленные дивиденды означают полугодовую доходность в 6%. Смотрим на это как на самый привлекательный дивидендный профиль в потребительском сегменте. В дополнение компания предполагает возможности агрессивного органического роста за счет развития сети Винлаб.
#алкоголь
1 минута
6 октября 2022