💬 Наблюдение: доходность казначейских облигаций снова растет. И это действительно плохие новости для акций. Почему? Потому что эти облигации являются основой всемирной нынешней финансовой системы. Они являются самым старшим классом активов, и доходность по этим облигациям представляет собой “безрисковую” норму доходности, по которой оцениваются все рисковые активы (включая акции). Когда доходность казначейских облигаций низкая, инвесторы готовы платить более высокую цену, кратную прибыли (P / E) для акций. Например, когда доходность 2 - летних казначейских облигаций составляла 0,2% или ниже, как это было в течение большей части апреля 2020 года по сентябрь 2021 года, инвесторы были готовы заплатить форвардную прибыль в 20 - 22 раза за акции.