6 подписчиков
На мировом рынке облигаций наступает «медвежья» пора
Резкий разворот в политике ведущих мировых центральных банков в виде повышения процентных ставок положил конец 40-летнему бычьему рынку облигаций. Инвесторы находятся в сложной ситуации, поскольку облигации в настоящее время не выполняют роль защитного актива на фоне снижения стоимости акций. Индекс облигаций Bloomberg в 2022 году упал на 16%, в то время как индекс акций MSCI — на 19%. Аналитики JPMorgan Chase & Co пишут о том, что переход большинства центральных банков от беспрецедентно мягкой денежно-кредитной политики к резкому повышению ставок привел к истощению ликвидности.
Ситуация напоминает медвежий рынок облигаций 1960-х годов, когда период низкой инфляции и безработицы внезапно закончился, а по мере ускорения инфляции в 1970-х годах доходности казначейских облигаций США начали резко расти. Когда же в 1981 году они достигли почти 16% тогдашний председатель Федрезерва США Пол Волкер поднял ставки до 20%, чтобы укротить инфляцию.
Нынешнее руководство ФРС в лице Пауэлла теперь тоже ссылается на опыт 1980-х годов и заявляет, что «исторические данные настоятельно предостерегают от преждевременного ослабления политики».
В то же время некоторые аналитики называют текущую тенденцию не новым долгосрочным медвежьим рынком облигаций, а лишь необходимой коррекцией после периода неустойчиво сверхнизкой доходности. «В не столь отдаленном будущем появится прекрасная возможность покупать облигации, поскольку центральные банки гарантируют нам глобальную рецессию», — говорит Келли Вуд из Schroders Plc.
1 минута
2 сентября 2022