13 подписчиков
🔗Северсталь – ожидаемо слабые объемы в 2кв22
•Производство стали во 2К22 упало на 13% г/г (и -7% г/г в 1П22). Продажи стальной продукции упали примерно на 15% г/г во 2К22. Падение объемов в целом соответствовало нашим ожиданиям
•Цена реализации выросла и оказалась выше наших ожиданий за счет меньшего дисконта к бенчмаркам, чем мы ожидали
❗️При текущем уровне цен Северсталь уже сейчас выглядит привлекательно, торгуясь с мультипликатором 3,3х EV/EBITDA
❗️Однако мы ожидаем, что в краткосрочной перспективе новостной поток для сталеваров останется негативными; при этом глобальные котировки стали останутся под давлением. Поэтому мы считаем, что коньюктура располагает скорее к негативному восприятию акции рынком в ближайшее время и продолжающемуся давлению на котировки
❗️Ситуация может измениться через 1-2 месяца. Данные по отгрузкам стали в России за июль выйдут в конце августа; в случае восстановительной динамики объемов, это может быть положительным триггером для сектора
Около минуты
22 июля 2022