13 подписчиков
🛒Финансовые результаты $LNTA за 2к22. Насколько тяжелыми оказались операционная ситуация и консолидация купленных активов?
• Выручка выросла на 17% г/г, из-за приобретения сетей Билла и Семья, а также онлайн-гипермакрета Утконос.
📌 Сопоставимые продажи (LFL) выросли только на 2,6% г/г, что сильно хуже чем у Х5 (+11% г/г), из-за разной востребованности форматов.Трафик упал на 5,5% г/г, а чек вырос лишь на 9% г/г, против почти 20% г/г роста продуктовой инфляции.
📌Доля онлайн выросла в два раза, до 7% от продаж, из-за консолидации Утконоса. Это - крупнейшая доля среди публичных сетей.
• ЕБИТДА маржа упала до 6.5% (-320бп г/г), ввиду роста SG&A из-за консолидации онлайн.
• Свободный денежный поток составил лишь 100 млн руб, из-за обширных инвестиций в оборотный капитал и экспансию. Чистый долг/ЕБИТДА - 1,9х в 1п22 против 1,4х на конец 2021.
📌На наш взгляд, большие форматы более уязвимы чем магазины у дома, а консолидация новых активов будет давить на финансовые показатели $LNTA в ближайшей перспективе.
Около минуты
25 июля 2022