13 подписчиков

🚂 Ставки аренды полувагонов упали на 9% в июне. Что это значит для Globaltrans?

· В июне ставки аренды полувагонов упали на 9% м/м (vs -2% м/м в мае) с 1 593 до 1 457 ₽/день

· Ставки остаются на достаточно высоком уровне по сравнению с 2021 (+76% г/г)

· Снижение ставок было ожидаемым, однако его величина превзошла наши ожидания

· В связи с этим, мы пересмотрели наш прогноз ставок на конец 2022 г., снизив его с 1 300 до 1 000 ₽/день

Что мы думаем по поводу Globaltrans?

· Из-за санкций против НРД, мы не ожидаем возобновления выплаты дивов в обозримом будущем

· Выпадающие дивы будут частично компенсированы годовой программой buyback (до 10% от акц. капитала)

Акции $GLTR остаются привлекательными из-за:

1. низкой долговой нагрузки (Чистый долг/EBITDA = 0.6)

2. высокой рентабельности (2022F Adj. EBITDA margin = 56% vs 50% в 2021)

3. низкого мультипликатора EV/EBITDA 2022F = 2.0x

💡Снижение ставок не изменило наш взгляд на $GLTR. Мы рекомендуем держать акции компании

#транспорт

Около минуты

22 июня 2022