13 подписчиков

📈 С момента возобновления торгов в марте индекс Мосбиржи практически не изменился. С чем это связано и какую динамику рынка можно ожидать в обозримом будущем?

✏️ Существенное давление на рынок оказало укрепление рубля. Основная часть индекса – компании-экспортеры, для которых крепкий рубль – проблема.

✏️ Другой важной причиной стали «серые» схемы при продаже ценных бумаг, принадлежащих нерезидентам. В определенный момент возникла возможность резидентам за копейки покупать депозитарные расписки у нерезидентов и конвертировать их в локальные акции.

• Но сейчас этот фактор уже неактуален. ЦБ пресек эту схему, запретив продавать более 0.2% от таких позиций в день (сейчас этот лимит повышен до 5%). Кроме того конвертация перестала быть возможной, поскольку Euroclear прекратил операции с НРД.

✏️ Ситуация постепенно разворачивается в другую сторону. Активных продавцов на рынке почти не осталось, а притоки средств со стороны физлиц по всей видимости продолжатся.

💡 Сбережения физлиц будут постепенно выдавливаться из других инструментов, валютных вкладов, рублевых вкладов вслед за снижением ставки и рынок акций, видимо, станет бенефициаром этого процесса.

💡 Другой важный фактор поддержки рынка – рекордные дивидендные выплаты. Мы оцениваем, что физлица в этом дивидендном сезоне (конец июля-начало августа) получат около 150 млрд руб. Эти деньги могут быть реинвестированы в акции и на текущем малоликвидном рынке станут существенным драйвером.

@xtxixty

Твердые цифры

t.me

1 минута

15 июня 2022