13 подписчиков
✈️ Аэрофлот привлечет до 186 млрд ₽ в рамках допэмиссии и получит до 60 млрд ₽ субсидий. Стоит ли покупать $AFLT?
· СД $AFLT одобрил допэмиссию в размере до 5,4 млрд акций по 34,29 ₽
· В результате нее количество акций $AFLT может вырасти в 3,2 раза: с 2,4 до 7,8 млрд акций
· Максимальный объем размещения - 186 млрд ₽. Гос-во выделит 107 млрд ₽ из ФНБ, остальное - частные инвесторы
· Попробуем упрощенно рассчитать справедливую цену акций $AFLT после допэмиссии:
· Предположим, что рынок справедливо оценивал капитализацию $AFLT на конец 2019 в 140 млрд ₽
· 2020 г: сash burn был полностью покрыт допэмиссией в 80 млрд ₽.
· 2021 г: cash burn = 50 млрд ₽
· 2022 г: cash burn = 80 млрд ₽
· Итого с учетом привлечения 186 млрд ₽ и сжигания 130 млрд ₽ за 2021-2022 справедливая капитализация = 200 млрд ₽ или 25 ₽ за акцию
💡 Расчеты показывают, что даже при оптимистичных предположениях о неизменности перспектив $AFLT по сравнению с 2019 г. справедливая цена акций компании ниже, чем цена допэмиссии
Около минуты
6 мая 2022