13 подписчиков
💡 Прогноз платежного баланса тоже выглядит более трезво, чем консенсусные "положительное сальдо текущего счета может составить $200–300 млрд"
Вряд ли профицит текущего счета составит 200-300 млрд долл. по 3 причинам:
• за такими ранними оценками стояли избыточные предположения по сокращению внутреннего спроса - при сокращении ВВП на 7-8% спрос на импорт также будет относительно стабилен
• такой профицит недооценивает рост дефлятора импорта - даже если в физике импорт упадет на 1/3, значительную часть этого компенсирует рост цены импорта
• есть еще технический фактор - выплаты процентов и дивидендов по долгу и акциям в рублях, а не в валюте не снижают платежи по счету первичных доходов ("импорт услуг капитала") - эти выплаты тоже будут сжимать профицит текущего счета
✏️ Профицит текущего счета в 130-150 млрд долл. на этот год - более рациональная оценка на 2022.
Около минуты
29 апреля 2022