13 подписчиков
🥛 Уход иностранных производителей питания - на что смотрит Русагро?
• Valio принадлежит завод мощностью 15 тыс. т. продукции в год, выручка - 85 млн евро в 2021. Для $AGRO покупка Valio важна, поскольку компания получит сильный федеральный бренд.
• Молоко для $AGRO - малая часть бизнеса, но компания фокусируется на долю присутствия в топ-3. Подобные результаты достигнуты, например, в сахарной отрасли (15% рынка).
• Стратегически индустрия является привлекательной ввиду низкой консолидации как в сыром молоке, так и в переработке, где доля топ-100 производителей составляет 30%, а у лидера (Данон) - 7%.
• $AGRO в 2021 показала рост выручки в 40% г/г и маржинальность EBITDA в 22%. Ожидаем продолжения роста в ближайшие кварталы.
💡 Считаем, $AGRO продолжит органически расти - масштабное увеличение молочного сегмента соответствует ее стратегии. Компания уже сократила чистый долг/EBITDA с 3.2х в 2019 до 1.5х по итогам 2021. Быстрый выход Valio может означать хорошие условия сделки.
#сх
Около минуты
22 апреля 2022