13 подписчиков
🤔 Интересно ли предложение Softline о выкупе GDR по цене 1 долл.?
• $SFTL предложил акционерам выкупить GDR или акции по цене 1 долл. за бумагу с 14 апреля по 18 мая в объеме до 10% акционерного капитала.
• В последнее время GDR почти не торговались в Лондоне, хотя формально торги не приостанавливались, а последняя цена = 1,22 долл. за GDR.
• В России бумаги торгуются активнее, а цена сейчас = 3 долл. (хотя по техническим причинам владельцы GDR MOEX пока не могут продать свои бумаги в рамках оферты).
• Цена оферты предполагает рын. кап. в 184 млн долл., а мы оцениваем стоимость чистых ден. ср-в и ликвидных фин. активов на балансе компании в 300 млн долл.
• Оцениваем, что в этом финансовом году, который закончится в марте 2023, доля нероссийского бизнеса Softline превысит 50%, что сглаживает страновые риски.
• Напомним, что цена размещения на недавнем IPO = 7,5 долл. за бумагу, а вырученные средства находятся за пределами РФ.
🚫 В этих условиях мы считаем условия оферты непривлекательными.
Около минуты
14 апреля 2022