13 подписчиков
🚀 Тезисы fixed income стратегов о рынке ОФЗ: Не слишком ли "разогнался" рынок?
• 2-летняя доходность ОФЗ опустилась до13,5%, 10-ти - до 12,2%, в середине февраля длинные ставки были около 9,7%, короткие - 10,3%.
• С открытия рынка 21 марта ставки ОФЗ снизились на 2,0-2,5пп, оборот в ОФЗ-ПД составляет менее 10 млрд. руб./день, что в 2,0-2,5 раза ниже, чем в периоды "затишья" в прошлом году - то есть движение произошло без участия больших игроков.
• 2-летние ОФЗ стоят на 8пп ниже эффективной ставки КС, что закладывает снижение ключевой ставки до 12-13% в самое ближайшее время.
• В 2014-15 годах отрицательные спреды между ОФЗ и ключом были меньше при этом будучи результатом растущего спроса нерезов - для них стоимость рублей не играет роли.
• Сейчас основными игроками являются банки, владеющие ОФЗ-ПД на 4,0-4,5 трлн. руб. в номинале. Такая позиция по текущим доходностям дает убыток около 1 млрд. руб. в день от отрицательного carry.
#fixedincome
Около минуты
31 марта 2022