13 подписчиков
Что происходит с денежной массой?
Денежная масса выросла в декабре на 13% г/г - чуть больше ноябрьских 11% г/г
В общем цифры по росту массы показывают, что мы находимся в режиме нормальных темпов роста, но крайне высокой волатильности: аналогичная динамика наблюдалась в 1кв14 до 4кв15
В 4кв15-1кв19, т.е. в период первичной дезинфляции, темпы роста денежной массы были сравнимыми, но их волатильность была сильно ниже
Что же про будущее?
Для прогноза стабильных компонент инфляции (не продов, не туризма и т.п.) большую роль играет кредитный импульс:
• без временного всплеска спроса на ипотеку в декабре на ожиданиях роста ставок он был бы уже отрицательным
• при росте розничого портфеля по прогнозу Банка России на 14-18% в 2022 кредитный импульс составит -(1.5-2.0)% ВВП и будет сдерживать спрос и рост цен
☎️ ответим
Около минуты
1 февраля 2022