5780 подписчиков
100 рублей за доллар/евро ? ЦБ готов запустить печатный станок. Что это значит для курса рубля ?
Высокие цены на сырье привели к иллюзии стабильности в финансовой системе. Теперь же, когда дефицит бюджета может составить около 4% ВВП, Банк России готов напечатать 6 трлн руб. К чему это приведет, объясняет Антон Прокудин, УК «Ингосстрах-Инвестиции»
В прошлом году импорт с обычных 21–22% к ВВП резко упал до 13,6% во втором квартале, но затем стал восстанавливаться — и есть шанс на возвращение значения выше 20% в 2024 году. Падение импорта и высокие цены на сырье (особенно на газ), которые привели к рекордному объему годового экспорта в $628 млрд, позволили сильно укрепиться валютному курсу и создать иллюзию стабильности в финансовой системе: инфляция снизилась из-за укрепления рубля и ключевую ставку тоже можно было снизить.
Дальнейший рост номинального ВВП и восстановление импорта приведет к быстрому росту импорта в рублях. А для балансировки валютного курса при падающем экспорте требуется сокращение импорта в валюте. Поэтому давление на валютный курс будет сильным. По оценкам УК «Ингосстрах-Инвестиции», курс сможет достичь 100 руб. к концу 2023 года даже при нормальном раскладе с ценами на сырьевые товары, а это окажет сильное давление на инфляцию (с лагом до девяти месяцев), которая закрепится на уровне выше 10% к концу года.
В следующем посте я объясню 100 рублей может и не быть. И что упускает главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции»
1 минута
23 февраля 2023
151 читали