2302 подписчика

🔸Дефицит бюджета США и потолок долга

Вчера Казначейство США продало 3-месячные векселя на сумму $60 млрд по ставке 4,72%, что является самой высокой доходностью с августа 2007 года, и 6-месячные векселя на сумму $48 млрд по ставке 4,915%, что является самым высоким показателем с марта 2007 года. Основным фактором роста доходности стали сильные данные по индексу PMI, о чем говорилось выше. Сейчас мы считаем, что конечная ставка в 5,5% - с некоторым риском повышения - возможна, если данные по рынку труда окажутся очень сильными на следующей неделе. Между тем, обсуждение долгового потолка остается еще одним фактором, за которым следят, особенно управляющие денежными рынками.

💡Что мы думаем: США достигли потолка долга и в настоящее время используют чрезвычайные меры, чтобы продлить период до того, как у США закончатся деньги. На прошлой неделе Бюджетное управление Конгресса (CBO😁😂) опубликовало обновленный бюджетный прогноз. Согласно этим данным, к концу 2032 года совокупный дефицит бюджета США составит $20,3 триллиона и 7,3% ВВП в год по сравнению с 5,4% в этом году.

По данным Bloomberg, ежегодные выплаты по обслуживанию долга выросли до $773 млрд, что на $300 млрд больше, чем год назад, отчасти из-за более высокого уровня долга, а отчасти из-за более высоких процентных ставок. Последние прогнозы создадут большую напряженность между республиканцами и демократами, которые пытаются решить вопрос о текущем потолке долга.

Ожидается, что президент Байден опубликует свое бюджетное предложение 9 марта, в то время как республиканцы в Палате представителей намерены проголосовать за свой бюджет к 15 апреля. Байден, похоже, придерживается идеи безоговорочного повышения потолка долга, в то время как республиканцы хотят приложить к нему фискальные меры. Рекордный уровень долга, повышенные процентные ставки, отсутствие большинства в Палате представителей и растущий геополитический риск - который может потребовать меньших сокращений в оборонном бюджете - все это, вероятно, создаст дополнительные трения.

Ожидается, что деньги закончатся к августу (более или менее), и для того, чтобы США смогли обслуживать свое долговое бремя, необходимо соглашение между двумя сторонами. Хотя мы не ожидаем дефолта, эта сага может стать еще одним источником волатильности (но не серьезной распродажи) на рынке ставок.

Ежедневный обзор Barclays. 😇

1 минута

22 февраля 2023