2 подписчика
О том, как работаю аналитики: очень полезная для понимания статья
Неочевидный критерий эффективности работы инвестора
Идею этой заметки записал в черновик в середине января. Ситуация была следующей: в течение двух выходных мы анализировали акции, созванивались с коллегой (профи в биотехнологических компаниях). Успели проработать 3 акции "от" и "до".
Но вердикт оказался негативным: все три акции мы признали неинтересными в текущий момент для покупки. В одних бумагах директор компании продавал акции накануне публикации данных клинических испытаний, что вызвало большое подозрение. Кстати, спустя две недели оказалось, что данные вышли плохими, и акции упали в 1.5 раза. То есть не зря мы обратили внимание на "красный флаг".
В других бумагах произошло позитивное событие, компания опубликовала прогноз продаж выше ожиданий и заметно выше прошлого года. Однако акции выросли почти в 2 раза, и оказалось, что по текущей цене компания оценена не просто справедливо, а даже дороговато.
В третьих акциях оказалось, что компания занимается чем-то интесным, но конкуренция на рынке очень высокая, поэтому даже в случае успеха клинических испытаний они будут одними из большого количества лекарств на рынке. Это как представить, что будет одобрено ещё одно лекарство от гриппа: прикольно, но их и так много в аптеках. И врачи не будут выписывать новое неизвестное лекарство, они будут прописывать те, к которым привыкли.
Сначала наступила небольшая демотивация: занимался два дня анализом акций (с перерывами на прогулки и развлечения, конечно), но несколько часов продуктивной работы не дали новых интересных акций, а дали выводы, что вот эти три - не интересные.
Но затем я вспомнил старый добрый принцип: "семь раз проанализируй, один раз купи". В блоге даже когда-то была заметка с таким заголовком))
Идея в том, что любой инвестор (и вы, и я) вряд ли будем обладать даром царя Мидаса. Вряд ли мы будем выбирать акции для анализа, которые сразу же окажутся с большим потенциалом и станут мегаприбыльными. Скорее всего, вы отбираете несколько кандидатов на анализ, но затем многие из них отсеиваются. Это на растущем рынке (2020-2021) можно было покупать всё подряд, так как почти всё росло. С начала 2022 года и в РФ, и в США наступил нисходящий тренд. И вместо стратегии "всё растёт" пришли времена "поиска бриллиантов". Иначе говоря, теперь если вы достаёте горсть акций, в лучшем случае 1-2 из горсти будут шоколадными конфетами, остальные окажутся безвкусными (будут болтаться вместе с рынком туда-сюда) или даже горькими (ещё не сдувшимися пузырями).
Отсюда вытекает неочевидный критерий эффективности работы инвестора. Чем больше горьких конфет вы отсеяли, тем больше шансов, что следующая выбранная конфета окажется шоколадной. Вы наткнулись на акции, проанализировали их, и они оказались неинтересными? Ок, вы получили опыт, поняли, что эти бумаги неинтересные, можно идти дальше. У меня, например, после отсеивания трёх неинтересных бумаг, уже на следующей неделе возникло ещё несколько кандидатов, одного из которых я купил (и буквально вчера отфиксировал +10% прибыли с середины января).
Количество прикладываемых усилий чаще всего прямо коррелирует с результатом. Чем больше вы анализируете (даже если приходите к выводу, что акции не интересны), тем больше шансов, что вы в следующих акциях найдёте долгожданный бриллиант.
2 минуты
3 февраля 2023