2305 подписчиков
Обзор от Barclays 🏦🇬🇧 💷
✅Не очень хорошие новости из Европы
Вчера два набора данных испортили настроение и поставили под сомнение сценарий "золотого седла" в Европе.
Во-первых, январская инфляция в Испании оказалась сильнее, чем ожидалось. Индекс HICP составил 5,8% г/г, что на целый процентный пункт выше консенсус-прогноза и фактически увеличился по сравнению с декабрем (5,5%).
Во-вторых, ВВП за 4 квартал в Германии оказался слабее, чем ожидалось. Экономика страны сократилась на 0,2% в квартальном исчислении в 4 квартале 2022 года (ожидалось 0,0%), после роста на 0,4% в 3 квартале. Поскольку динамика улучшается, но остается относительно слабой в 1 квартале этого года, присяжные еще не определились, сможет ли Германия избежать технической рецессии.
💡Что мы думаем: Более высокая, чем ожидалось, инфляция и более слабый, чем ожидалось, рост - это полная противоположность той динамике, которая способствовала росту европейских фондовых рынков в последние недели. Тем не менее, как всегда, дьявол кроется в деталях. Если говорить об испанской инфляции, то в качестве причины более высокого показателя было названо снижение скидок на одежду и обувь. Кроме того, январские данные включают новые весовые коэффициенты HICP, что усложняет сравнение г/г. К сожалению, Федеральное статистическое управление предоставило лишь ограниченную информацию о факторах роста, отметив лишь, что потребление в этом квартале сократилось. Тем не менее, небольшое сокращение в 4 квартале все еще намного лучше, чем ожидалось (опасались) несколько недель назад, а рост в 3 квартале был пересмотрен в сторону повышения (0,5% кв/кв с 0,4%). В заключение следует отметить, что Европа по-прежнему демонстрирует гораздо лучшие результаты, чем ожидало большинство специалистов.
Как обычно, экономисты либо слишком оптимистичны, либо слишком пессимистичны. После того, как Европа была охвачена пессимизмом, консенсус стал гораздо более позитивным в отношении Европы, поскольку достоверные данные постоянно удивляют в лучшую сторону (индекс экономической неожиданности Citi находится на самом высоком уровне за последние два года). Поскольку прогнозы пересматриваются в сторону повышения, растет и вероятность разочарований в будущем.
Помимо всего этого шума, мы по-прежнему ожидаем вялого роста в Европе в этом году, и мягкая рецессия остается нашим базовым сценарием.
Ежедневный обзор Barclays. 😇
1 минута
31 января 2023