20,7 тыс подписчиков

💬🛢Наблюдение: трехмесячные контракты на олово на Лондонской бирже металлов (LME) достигли рекордного уровня в 51 000 долларов за тонну в марте, а затем упали до 17 350 долларов в октябре, когда они оказались ниже себестоимости для многих операторов. Отскок цен был столь же яростным: олово в настоящее время торгуется чуть ниже уровня в 30 000 долларов, что на 17% больше, чем в начале месяца, что делает его самым сильным среди базовых металлов LME.

Приостановка деятельности перуанского производителя Minsur's на шахте Сан-Рафаэль из-за социальных волнений раздула бычье пламя. Однако, возможно, более значительным для динамики рынка был сильный импортный спрос со стороны Китая. Прошлогодний обвал цен отражает устойчивое восстановление предложения после COVID. Также отмечалось падение спроса на металл в секторе электроники после первоначального пандемического бума. Китайские покупатели скупили большую часть образовавшегося избытка металла, оставив остальной мир более сбалансированным, чем ожидалось.

В прошлом году Китай импортировал 31 115 тонн рафинированного олова, по сравнению с 4900 тоннами в 2021 год, то есть самым высоким объемом с 2012 года. Поток необработанного металла был двусторонним. Китай также экспортировал 10 733 тонны олова, в основном в соседние азиатские страны. Но 2025 тонн было также отправлено в Нидерланды, что свидетельствует о сохраняющейся ограниченности в отдельных звеньях физической цепочки поставок за пределами Китая.

Однако большие объемы входящих поставок означали, что чистый импорт в размере 20 380 тонн также был самым высоким за десятилетие. Крупнейшим поставщиком в прошлом году была Индонезия, импорт которой вырос до 24 800 тонн с 3500 в 2021 году. Индонезия увеличила общий объем экспорта олова на 14% в 2021 году и еще на 5% в 2022 году. Прошлогодний показатель в 78 117 тонн был самым высоким с 2017 года, но влияние на рынок значительно уменьшилось из-за возросших закупок в Китае.

По данным Shanghai Metal Market, собственное производство рафинированного олова в Китае в 2022 году не изменилось по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составило 165 900 тонн. Любые проблемы с внутренним сырьем должны были быть устранены за счет увеличения импорта оловянного концентрата на 32%, включая увеличение на 27% со стороны ведущего поставщика Мьянмы. Учитывая, что спрос на олово в Китае в прошлом году также пострадал от карантина, рост импорта свидетельствует о необходимости значительного пополнения запасов в условиях падения цен. Последующее резкое повышение цен на олово станет проверкой сохраняющегося спроса Китая на импортный металл.

Однако импорт из Китая уже изменил соотношение спроса и предложения олова. По крайней мере, часть прошлогоднего профицита сейчас находится в Китае. Запасы олова на Шанхайской фьючерсной бирже (ShFE) выросли с менее чем 2 000 тонн в сентябре до нынешних 6 843 тонн, что является максимальным показателем с мая 2021 года. Запасы, зарегистрированные на LME, напротив, за тот же период сократились с более чем 5000 тонн до 2945 тонн. Временные спреды LME в этом месяце изменились до контанго, что говорит о наличии большего количества металла во внебиржевых сделках.

Физические премии также снижаются: Fastmarkets оценивает металл в Роттердаме в среднем на уровне 1000 долларов за тонну по сравнению с ценами на LME по сравнению с пиком в 1750 долларов в 2021 году. Времена дефицита олова прошли. Но доступность металла в мире за пределами Китая не такая, какой она была бы без значительного импорта Китая. Ни премии, ни запасы LME еще не вернулись к уровням, существовавшим до 2020 года. Импорт из Китая также сделал некитайскую цепочку поставок более чувствительной к сбоям, таким как закрытие горнодобывающих предприятий Minsur или сезонная нестабильность индонезийского экспорта во время раунда лицензирования экспорта в начале каждого года.

#олово #китай #сырьё

💬🛢Наблюдение: трехмесячные контракты на олово на Лондонской бирже металлов (LME) достигли рекордного уровня в 51 000 долларов за тонну в марте, а затем упали до 17 350 долларов в октябре, когда они

3 минуты

25 января 2023

429 читали