22 подписчика
Гора долга
С 2008 года стоимость этого непрозрачного незарегистрированного долларового долга почти удвоилась.
Год Банки не из США Теневые банки не из США
Неучтенный долг Неучтенный долг
трлн долларов США
2022‡ 39,4 26
2021 37,1 25
2020 34,5 22,9
2019 32,9 21,5
2018 32,4 20,1
2017 31,2 18,8
2016 27,9 17
2015 25,1 15,6
2014 30 17
2013 30,8 15,7
2012 28,9 15,9
2011 27,5 14,7
2010 24,8 15
2009 21,4 12,1
2008 21,9 12,4
— — —
‡ - По состоянию на 30 июня 2022 г.
Частично его рост был вызван эпохой самых низких процентных ставок во всем мире. По мере того, как инвесторы стремились к более высокой доходности, они использовали инструменты с большими кредитными плечами. Валютные свопы являются одним из примеров этого.
Теперь, когда процентные ставки растут, стоимость валютных свопов увеличились на фоне сильной волатильности рынка, поскольку инвесторы стремятся хеджировать валютный риск. Это проявляется как в банках за пределами США, так и в теневых банках за пределами США, которые являются нерегулируемыми финансовыми посредниками.
В целом, стоимость незарегистрированного долга ошеломляет. По оценкам, 39 триллионов долларов находятся в банках за пределами США, а также 26 триллионов долларов в зарубежных теневых банках по всему миру.
Прошлые исследования по данной теме
Почему массовый рост долларового долга таит в себе риски?
Во время рыночных обвалов 2008 и 2020 годов валютные свопы столкнулись с нехваткой покрытия. Чтобы занять доллары США, участникам рынка приходилось платить высокие проценты. Во многом это зависело от крайне сильной волатильности свопов, что оказывало давление на ставки привлечения заёмных средств.
Вот два примера того, как волатильность может повысить риск на рынке форекс:
• Волатильность обменного курса: резкие колебания доллара могут спровоцировать кризис ликвидности.
• Волатильность процентных ставок в США: внезапные колебания ставок могут означать гораздо более высокие затраты на эти сделки.
• В обоих случаях центральному банку США пришлось вмешаться, чтобы обеспечить ликвидность на рынке и предотвратить нехватку долларов. Это было сделано путём закачки наличности в систему и создания своп-линий с другими неамериканскими банками, такими как Банк Канады или Банк Японии. Они были разработаны для защиты от снижения стоимости валюты и кризиса ликвидности.
Долларовый долг: более широкие последствия
Риск роста долларового долга и этих своп-линий возникает, когда неамериканский банк или теневой банк не сможет выполнить свою часть соглашения. На самом деле, ежедневно валютные свопы, по оценкам, составляют 2,2 триллиона долларов.
Учитывая его огромные масштабы, долларовый долг может иметь более серьезные системные побочные эффекты. Если участники не смогут по нему расплатиться, это может подорвать стабильность финансового рынка. Поскольку спрос на доллары США увеличивается во время рыночной неопределенности, ухудшение экономического климата потенциально может подвергнуть рынок форекс большим негативным эффектам.
Всё просто с Клирвью @Clearview — всё про личные финансы
Больше материалов по этой теме можно найти в разделе: #исследования
💬 Пишите, делитесь своим мнением в комментариях.
Очень интересно было бы узнать.
2 минуты
11 января 2023