46 подписчиков
🧑💻 2023 - будет очень сложным для крипты!
В этом посте я хочу рассказать о фундаментальных событиях, которые могут повлиять на всю крипто экономику в ближайшие месяцы.
На прошлой-этой неделе развернулась некислая "драка", связанная с клиентами DCG, Genesis, Grayscale и Gemini.
▪️2 января 2023 фаундер крипто-биржи Gemini Кэмерон Винклвосс (Братья, которые судились с Цукербергом по поводу F**book) опубликовал в своем Твиттере открытое письмо, адресованное генеральному директору Digital Currency Group (DCG) Барри Силберту, умоляя Силберта, публично взять на себя обязательство соглашения с кредиторами Gemini о погашении долга Genesis Global Capital.
→ Крипто-биржа Gemini, крупнейший кредитор Genesis, должен $900 миллионов долларов.
▪️После петли смерти у TERRA/Luna, у Genesis осталась БОЛЬШАЯ дыра в балансе. Чтобы сохранить платежеспособность Genesis, DCG взяла на себя долги фонда 3 Arrows Capital и Genesis примерно на $1,2 ярда со сроком погашения 10 лет в дополнение к существующему кредиту $575 миллионов долларов со сроком погашения в мае 2023. И плюс непогашенная кредитная линия с Eldridge $350 миллионов долларов.
→ 🔥 В итоге, непогашенные обязательства DCG составляют более $2млрд долларов.
▪️Genesis запросил кредит $2,6 млрд долларов от FTX/Alameda в августе 2022. Этот кредит был частично погашен за счет средств клиентов. Но мы ведь ранее помним о дыре Genesis от 3AC (от $1,5 до 2 миллиардов долларов) + $2,6 миллиарда долларов от FTX/Alameda.
▪️Ранее FTX выпустила токены $FTT и попыталась защитить цену $FTT, приобретя эти токены с использованием кредитного плеча. По сути $FTT был бОльшей частью баланса FTX. (За это и поплатилась каскадом ликвидаций при шорт сквизе цены $FTT)
▪️В тоже время, DCG выпустила продукт GBTC, и попыталась защитить цену GBTC, приобретя GBTC с использованием кредитного плеча. История 1 в 1 с FTX/ALAMEDA.
🤡 Копаясь в документах, можно проследить, как FTX/Alameda, Celsious, BlockFi и DCG игрались в обеспечение своего актива с помощью кредитных плеч.
Короче, что в цифрах?
- DCG должен $2.025 млрд
- Genesis может отозвать свой кредит $1.675 млрд
- Genesis должен $900млн крипто-бирже Gemini
Ликвидность:
- Grayscale $10B AUM x 2% = $200M x 3x multiple = $600M
- GBTC/ETHE Holdings = 9.7%/3.8% = $629M с дисконтом, $1.17B по номиналу
- VC book = грусть и печаль ожидается на рынке
Что мне с этого?
Очевидно, что маховик крупных ликвидаций и банкроств предстоит в Q1 2023 года со всеми последствиями. Остаются десятки тысяч людей, потерявшие деньги от Alameda/FTX, Celsious, BlockFi, Terra/luna, Genesis, Gemini, а это сотни миллионов долларов. Десятки бирж и фондов анонсировали сокращение персонала на 30-60%. Все это, несомненно ведет к высокой вероятности падения крипторынка.
2 минуты
10 января 2023