13 подписчиков
Как сильный экспорт зерновых в июле-декабре скажется на результатах сельхозпроизводителей?
• По данным Российского зернового союза, экспорт зерновых вырос на 12% г/г до 32.5 млн тонн в июле-декабре – на пшеницу пришлось 86% от общего объёма
• В сезоне 2022-23 (июль/июнь) отмечаем сильные балансы: урожай зерновых вырос на 25% г/г до 152 млн тонн, а экспортный потенциал в 1.5х больше г/г и равен 63 млн тонн
🌍Тройка ключевых покупателей не изменилась в первой половине сезона: на Турцию пришлось 17%, на Египет – 14%, на Иран 11%; выросли отгрузки в Саудовскую Аравию (6%) и Алжир (4%)
• С 15 февраля по 30 июня в действие вступит экспортная квота на зерно в размере 25.5 млн тонн, что операционно соответствует доступным балансам и страхует внутреннее предложение зерна
• В 4к22 внутренние цены на пшеницу упали на 30% г/г до 12 руб/кг (4 класс), отражая снижение экспортных цен, укрепление рубля и экспортные пошлины
💡Сильные объёмы экспорта с начала сезона снимают опасения по значительному навесу зерна и будут способствовать восстановлению цен. Мы продолжаем ожидать сложный год для Русагро и считаем текущую оценку 4х EV/EBITDA’23 справедливой
Около минуты
10 января 2023