19,7 тыс подписчиков

💉 АФК «Система» выталкивает на биржу сеть клиник

Медси — «любимая дочка» АФК «Система» — на низком старте: в следующем году хочет разместить облигации. На этой неделе Мосбиржа зарегистрировала программу облигаций компании на ₽50 млрд. Кредитный рейтинг уже имеется — ruA+ от Эксперт РА, прогноз «стабильный».

Что мы знаем о Медси? 130 клиник, в основном в Москве и области. И их становится все больше: +40 – только за этот год. Также Медси – это собственные аптеки и лаборатории SmartLab. Аптечный бизнес за этот год подрос на 60%, а вот лабораторный просел — пандемия отступила, тестов стало меньше. Кроме того, есть собственная цифровая платформа SmartMed.

А лечат-то что? Все. 40 направлений — от гинекологии до роботической и реконструктивной хирургии. Особенно гордятся направлением ЭКО: высокий процент успешных беременностей.

На кого ориентированы? На всех, но с опорой на средний и эконом-сегменты.

Что с финансами? По итогам 2022 года ожидают:

• Выручка — ₽35,3 млрд

• OIBDA — ₽6 млрд

• OIBDA margin — 17%

• Чистый долг/OIBDA — 1x — низкий уровень долга

• OIBDA/процентные платежи — 4,5х

Санкции не мешают? Медси покупает оборудование из США, Японии и Голландии. Говорят, что проблем с импортом пока нет, но логистика поставок изменилась.

Какие планы на 2023 год? Если все пойдет хорошо, не исключен масштабный выпуск бондов для расширения бизнеса в регионах и СНГ. Негативный сценарий – ограничатся рефинансированием части банковских кредитов и единичными сделками M&A (если кому-то из конкурентов поплохеет).

Кстати, Медси в начале года собиралась даже на IPO, но отложила до лучших времен. Теперь хотят еще немного «подрасти».

#IF_облигации_РФ

@IF_Bonds

IF Bonds

t.me

1 минута

22 декабря 2022

663 читали