18,7 тыс подписчиков
💉 АФК «Система» выталкивает на биржу сеть клиник
Медси — «любимая дочка» АФК «Система» — на низком старте: в следующем году хочет разместить облигации. На этой неделе Мосбиржа зарегистрировала программу облигаций компании на ₽50 млрд. Кредитный рейтинг уже имеется — ruA+ от Эксперт РА, прогноз «стабильный».
Что мы знаем о Медси? 130 клиник, в основном в Москве и области. И их становится все больше: +40 – только за этот год. Также Медси – это собственные аптеки и лаборатории SmartLab. Аптечный бизнес за этот год подрос на 60%, а вот лабораторный просел — пандемия отступила, тестов стало меньше. Кроме того, есть собственная цифровая платформа SmartMed.
А лечат-то что? Все. 40 направлений — от гинекологии до роботической и реконструктивной хирургии. Особенно гордятся направлением ЭКО: высокий процент успешных беременностей.
На кого ориентированы? На всех, но с опорой на средний и эконом-сегменты.
Что с финансами? По итогам 2022 года ожидают:
• Выручка — ₽35,3 млрд
• OIBDA — ₽6 млрд
• OIBDA margin — 17%
• Чистый долг/OIBDA — 1x — низкий уровень долга
• OIBDA/процентные платежи — 4,5х
Санкции не мешают? Медси покупает оборудование из США, Японии и Голландии. Говорят, что проблем с импортом пока нет, но логистика поставок изменилась.
Какие планы на 2023 год? Если все пойдет хорошо, не исключен масштабный выпуск бондов для расширения бизнеса в регионах и СНГ. Негативный сценарий – ограничатся рефинансированием части банковских кредитов и единичными сделками M&A (если кому-то из конкурентов поплохеет).
Кстати, Медси в начале года собиралась даже на IPO, но отложила до лучших времен. Теперь хотят еще немного «подрасти».
#IF_облигации_РФ
1 минута
22 декабря 2022
662 читали