Найти в Дзене
4639 подписчиков

Добыча нефти упадет, российские банки будут в прибыли, а что делать с юанем — непонятно


Мы собрали шесть основных тезисов из интервью председателя правления ФК «Открытие» Михаила Задорнова — это восьмой банк в России по размеру активов. Тезисов много, но все они связаны с будущим российской экономики и могут повлиять на ваши инвестиционные решения на российском фондовом рынке:

1. «[У российских банков] будет хорошая прибыль». Все за счет хорошей процентной маржи и роста объемов кредитования. Прибыль у российских банков в 2023 году будет меньше примерно на 17% относительно рекордного 2021 года, но составит около 2 трлн рублей. Есть условие: если не случится новых экономических проблем. Санкции сюда не входят, так как все, что можно было, уже ввели.

2. «Думаю, в следующем году добыча нефти и экспорт у нас сократятся». В «Открытии» прогнозируют падение добычи нефти на 9,5%, до 475 млн тонн, за 2023 год. При этом неясно, удастся ли переориентировать потоки нефти из «недружественных» стран на азиатские рынки.

3. «Происходит… разворот на Восток. Это значит, что нужны другие логистические пути». Рост инвестиций в инфраструктуру, которая поможет перенести экспорт сырья из «недружественных» стран в Азию, потребует ресурсов, отчего могут выиграть строительные фирмы и производители стройматериалов. Потребуется три-четыре года, чтобы создать инфраструктуру для экспорта через другие пути. При этом найти взамен Европы сопоставимых покупателей по объему и доходам будет трудно, потому что их не так много.

4. «Если, допустим, цены на нефть упадут не до 70 $ [за баррель], а до 40—45 $, пускай даже на полгода, это двинет курс не к 75 ₽, а к 80—85 ₽». Но даже в базовом сценарии, когда нет глобального кризиса, нет падения американской и европейской экономики, рубль должен ослабнуть до 75 ₽ за доллар, потому что огромный приток денег от экспорта товаров будет сокращаться.

5. «В 2022—2025 годах… мы будем расти в пять раз медленнее других стран». А следовательно, страна будет отставать в темпах экономического роста, что выльется в медленный рост уровня жизни относительно других крупных стран. И Россия будет отставать уже не от Европы, Китая и Индии, а от Индонезии, Вьетнама и ближневосточных стран, которые растут за счет роста цен на энергоресурсы.

6. «Куда вкладывать-то эти юани?» Здесь две проблемы. Китайские банки соблюдают санкционные ограничения, установленные американскими властями, и поэтому не работают с российскими санкционными банками. А следовательно, они не могут полноценно работать с юанями и предлагать финансовые инструменты физическим и юридическим лицам. А в санкционный список входят почти все крупные российские банки.
Сам юань контролируется китайскими властями, и курс валюты будет зависеть от потребностей местной экономики, а не интересов внешних небольших инвесторов из России.
2 минуты