13 подписчиков
Группа Самолет подвела предварительные итоги 2022 года. Какого роста компании можно ожидать в 2023?
⚡️Продажи жилья достигнут 1.1 млн. кв. м. с ростом 1.4х г/г в 2022. Мы считаем это сильным результатом на фоне двух волн замедления спроса в апреле-июне и сентябре-октябре.
• Падение рынка московской агломерации в кв. м. составит 35% г/г до уровня 6.4 млн. в 2022. Частично это будет компенсировано ростом цен на 20% г/г до средних 291 тыс. руб./кв.м. По нашим оценкам, доля компании на рынке в ключевом регионе за год удвоилась и достигла 16%, а доля топ-3 в сумме – 80-90%.
• В стратегии на 2023 $SMLT сохраняет траекторию агрессивного роста. Ожидается рост продаж в 1.7х до 1.9 млн. кв. м. и практически удвоение выручки до 350 млрд руб. и EBITDA до 90 млрд руб. Самый большой земельный банк в стране (34 млн. кв. м.), консолидация сектора и развитие в регионах позволят достичь целей.
💡Самолет дает самый агрессивный профиль развития на ближайшие несколько лет и останется ключевым консолидатором сектора (25% доля в Московском регионе в 2023). Базовый сценарий – 10 млрд руб. дивидендов в 2023 с доходностью 7%. По текущему мультипликатору P/NAV (капитализация/чистые активы) в 0.25х, Самолет – самая привлекательная история сектора.
1 минута
19 декабря 2022