21 подписчик

Новые облигации Норникеля в юанях. Стоит ли брать?

👉Заявки по выпуску облигаций ГМК «Норильский никель» предварительно будут открыты 20 декабря.

Срок обращения облигаций: 3,5 года

Оферта: через 3 года

Купонный период: 91 день.

Объём выпуска будет составлять не менее 3 млрд юаней номиналом в 1000 юаней.

1️⃣При первичном размещении расчёты будут проводиться в юанях.

2️⃣При выплате купонов и погашении/досрочном погашении выпуска — в юанях (по запросу инвесторов возможны выплаты в рублях РФ по официальному курсу Банка России)

Структура выпуска предполагает плавающий купон, привязанный к значению китайской ставке LPR на 1 год. (на 21 ноября 2022 г. она составляла 3,65%), что транслируется в ориентир по ставке первого купона не выше 3,85%, а в расчётной доходности, при сохранения LPR, к оферте в 3,91% годовых.

❓Стоит ли рассматривать к себе в портфель?

Решение о приобретении данной облигации с плавающей ставкой выглядит спорным.

🔹С одной стороны, ценообразование выглядит интересным, поскольку предлагает премию около 60 б.п. к доходности облигаций.

🔸С другой же стороны — текущие доходности по локальным облигациям российских эмитентов в юанях, мало привязаны к ставкам китайского рынка.

🐈 #Интересное

1 минута

16 декабря 2022