12,2 тыс подписчиков
Что посоветуете со средним соотношением риск/доходность? Дивидендные акции, мусорные облиги?
Я писал в “Хулиномике”, что это непростая проблема, и в этом случае надо опасаться смеси высоко- и низкорискованных активов, так как микс - это очевидный для всех выбор. Таким образом, низкорискованные и высокорискованные активы будут немного переоценены — ведь на них больше спрос.
Но со средним соотношением есть другая неявная проблема: инвесторы склонны либо переоценивать потенциальную доходность, либо недооценивать риск. Среднее соотношение риск/доходность, во-первых, найти не так-то просто, а во-вторых, как его определить?
Ещё одна занятная мысль: правда заключается в том, что начиная с какого-то уровня благосостояния (условно, несколько миллионов долларов, но в разных странах, конечно, по-разному) инвестор будет отрывать с руками долларовую доходность в 10-12% годовых, если у неё низкий риск.
Сразу возникает вопрос: а средняя доходность - это какая? Больше десяти или меньше? И средний риск - это какой? Тут ещё сложнее объяснить. Риск - это максимальный дродаун, вероятность потерять всё (или там, 90% портфеля) или волатильность за период? Или волатильность “вниз”, как сейчас принято считать особо хитрые коэффициенты? Или интегральная оценка всего вышеперечисленного?
Если вернуться к конкретике, дивидендные акции дают совсем небольшую доху, а провалам рынка подвержены точно так же. ВДО гораздо рискованней, чем кажутся на первый взгляд, и требуют большого внимания даже на диверсифицированный портфель. В итоге остаётся коммерческая недвига с плечом (а это уже бизнес), и вложения в большие VC фонды (в которые обычно пускают только очень богатых людей). После этих размышлений начинается самое интересное: синдикаты инвесторов, доли в “надёжном” бизнесе, ну и, конечно, акции “надёжных” компаний. Короче говоря, на этом вопросе путь опытного (и уже небедного!) инвестора начинается заново.
#хулифак #инвестиции #акции #облигации #доходность
1 минута
16 декабря 2022
184 читали