18 подписчиков
⚡️Проект указа президента, описывающий механизм противодействия «потолку цен», почти согласован. Какие выводы можно сделать?
• Ведомости сообщают, что проект указа президента с механизмом противодействия почти согласован. Согласно проекту указа, запрещается продавать нефть:
i) если в контракте в качестве получателя указана страна, присоединившаяся к потолку, – напомним, эти страны и так не закупают нефть из РФ (кроме Японии, для которой сделано исключение по Сахалину-1)
ii) если в контракте потолок фигурирует как условие либо устанавливаются референтные цены, равные потолку
• Обходить любые запреты на проведение сделок можно с разрешения правительства
• Среди ответных мер «Ведомости» не упоминают «пол» (нижнюю границу) цены, ниже которого нефть из РФ реализовываться не должна
• Говорится о возможном предельном дисконте. Теоретически такая цена российской нефти может не противоречить потолку цен
❗️Относительно «мягкая» реакция со стороны РФ на введённые ограничения уже привела к снижению цен на Brent (и соответствующему снижению Urals ниже 60, что де-факто удовлетворяет price cap)
❔Какие выводы мы делаем?
💡Если формулировки указа не изменятся, рынок может расценить это как готовность России продолжать поставлять нефть на рынок в полном объёме ниже 60 долл., что легитимирует российскую нефть для всех контрагентов и снимет риски по ее транспортировке, переработке и дальнейшей продаже
• Отказ от введения жестких противомер со стороны РФ приведет к временной стабилизации цен Brent на текущих уровнях и постепенному дальнейшему их снижению
• В таком сценарии дисконт будет снижаться и цены на нефть из РФ могут достичь 58-59 долл./барр.
• При этом, продавая безрисковую нефть (ниже 60 долл.), РФ, возможно, сможет увеличить добычу в краткосрочном периоде
💡Однако полагаем, что в будущем это неизбежно приведёт к снижению уровня price cap и введению вторичных санкций США за участие в торговле российской нефтью
• Напомним, следующая встреча ОПЕК+ назначена на 1 февраля
1 минута
13 декабря 2022