13 подписчиков
Снижение ВВП в 2022 году может составить 2.8% г/г – это лучше ожиданий Банка России
✏️По нашим оценкам, в октябре выпуск базовых секторов – хороший прокси для ВВП – сократился на 4.2% г/г
💡По нашим прогнозам, по итогам текущего года снижение ВВП составит лишь 2.8% г/г против ожиданий ЦБ в -(3.5-3)% г/г
💡Это означает, что отрицательный разрыв выпуска меньше, чем предполагал ЦБ на октябрьском заседании, и (в теории) подразумевает меньшее дезинфляционное давление со стороны совокупного спроса
• Но считаем, что это не станет важным фактором для декабрьского решения, поскольку ЦБ давно отказался от упоминания понятия 'разрыв выпуска' в своих пресс-релизах
Что определило динамику ВВП в октябре?
• Динамика выпуска в октябре была очень схожа с 2-3к22 – основной вклад в сокращение вносят:
i) промышленное производство – здесь слабость динамики фронтальна по секторам, за исключением выпуска отдельных категорий – спецодежды, консервов, радиолокационных и навигационных приборов и готовых металлических изделий
ii) оптовая торговля, отражая падение поставок природного газа
iii) розничная торговля, являясь прокси на потребительский спрос
• Положительный вклад по-прежнему вносят сельское хозяйство и строительство
1 минута
30 ноября 2022