2304 подписчика
Обзор от Barclays 🏦🇬🇧 💷
Европейская инфляция и потребительские настроения в США
✅ Европейская инфляция достигла пика?
Согласно предварительным данным, гармонизированная инфляция в Германии в ноябре не изменилась по сравнению с предыдущим месяцем и составила +11,3% г/г(ссылка на инфляцию), что соответствует консенсусу и ниже, чем 11,6% в октябре.
Детали ИПЦ в пресс-релизе показывают, что годовая инфляция на энергоносители снизилась до 38,4% г/г в ноябре с 43,0% г/г в октябре, а инфляция на продукты питания выросла на 0,7пп до 21,0% г/г. Индексация в сфере услуг снизилась с 4,0% г/г в октябре до 3,7% г/г в ноябре. В Испании флэш-индекс HICP составил 6,6% г/г (ниже ожиданий рынка в 7,1%) благодаря снижению стоимости энергоносителей, в то время как базовый HICP продолжил рост до 6,3%(инфляция в Испании).
💡Что мы думаем: Более низкие, чем ожидалось, данные по инфляции в Испании и Германии были достаточны, чтобы поддержать идею о том, что инфляция в еврозоне, возможно, достигла своего пика. Однако значительная часть понижательного давления пришлась на энергетику, поскольку цены на нефть и газ снизились. Поскольку базовая инфляция по-прежнему остается упрямо высокой, возможно, преждевременно думать, что еврозона вышла из кризиса, когда речь идет об инфляции. Поэтому ЕЦБ вряд ли будет "поворачивать" в краткосрочной перспективе и, скорее всего, в полной мере использует окно возможностей, чтобы до конца года поднять процентные ставки до более жесткого уровня (+50 б.п. - это минимум). Тем не менее, мы не думаем, что Европейский центральный банк сможет поднять свои основные ставки намного выше 3% в 2023 году, что оставляет возможности для фиксации ставок на текущих уровнях.
✅ Потребительские настроения в США ухудшились незначительно
Показатель потребительского доверия в ноябре составил 100,2, что ниже октябрьского значения 102,2 (пересмотренного в сторону понижения с 102,5), но немного выше консенсус-прогноза 99,9. Снижение наблюдалось как в компоненте текущей ситуации (до 137,4 с предыдущего значения 138,7), так и в компоненте ожиданий (до 75,4 с 77,9). В релизе отмечается, что инфляционные ожидания выросли до самого высокого уровня с июля, а намерения в отношении крупных покупок также снизились. Дифференциал рынка труда (респонденты утверждают, что работы много, а найти ее трудно) в этом месяце немного расширился, но остался на минимальном уровне с апреля 2021 года. Однако шестимесячные ожидания в отношении рынка труда были осторожными.
💡Что мы думаем: Не слишком удивительно видеть ухудшение потребительского доверия, учитывая все негативные заголовки о риске рецессии и увольнениях. Тем не менее, в данном контексте оно остается относительно благополучным. Одной из причин может быть то, что, несмотря на все усилия ФРС по охлаждению рынков труда, возможностей для трудоустройства в США по-прежнему много. Это в сочетании с высокими продажами в "черную пятницу", вероятно, успокоит ФРС в ее представлении о том, что процентные ставки должны быть выше, чтобы стать ограничительными. Мы ожидаем, что эта мысль будет доминировать в сегодняшней речи председателя ФРС Джерома Пауэлла.
Ежедневный обзор Barclays. 😇
2 минуты
30 ноября 2022