3 подписчика
📝АНАЛИЗ ОТЧЕТА МОСБИРЖА📝
ЛУЧШИЙ МОНОПОЛИСТ.
________
🔎Мосбиржа представила финансовые результаты за 3К22 г.
💱Комиссионные доходы упали на -14,3% г/г до 8,9 млрд рублей.
💸Операционные расходы увеличились на +8,8% г/г.
📈EBITDA выросла на + 27,5% г/г. до 11,9 млрд рублей.
🚀Чистая прибыль подросла на +29,3% г/г до 8,7 млрд.
________
💡Из-за своего монопольного положения MOEX может поднять тарифы, чтобы компенсировать падение оборота торгов. Что они и сделали. В 3 квартале зарабатываемый процент с оборота на срочном рынке вырос почти в два раза, с 0,37% до 0,66%, что принесло Московской бирже дополнительные 500 млн рублей. На остальных рынках тарифы тоже продолжили расти, что в совокупности с первым изменением оказало сильную поддержку комиссионным доходам.
💡В третьем квартале произошел переток средств в три самых прибыльных рынка: акций, облигаций, фьючерсов и опционов (срочный рынок). Так, оборот в облигациях вырос на 90%, с 1,45 до 2,74 млрд рублей. В акциях на 24%, с 2,5 до 3,1 млрд рублей.
💡На срочном рынке оборот вырос всего на 6%, но зато удвоилась комиссия. Во втором квартале MOEX на срочном рынке заработал 556 млн рублей, в третьем — уже 1056 млн рублей. То же самое произошло на валютном рынке. Торговый оборот там особо не изменился, но комиссионные доходы выросли на 32%, с 1160 до 1527 млн рублей. На рынке акции и облигаций ситуация противоположная. Там доходы растут в основном из-за увеличения торгового оборота.
В четвёртом квартале менеджмент еще пообещал пересмотреть тарифы на рынке акции, что в случае восстановления объемов обещает очень хороший четвертый квартал, но это не точно.
💡За счет сохранения операционных доходов и снижения операционных расходов чистая прибыль продолжила расти и составила 8,7 млрд рублей, +29,3% г/г. Это хороший результат и в этом сильно помогает монопольное положение Мосбиржи. С потерей интереса к иностранным акциям у российских инвесторов просто не осталось альтернатив.
P/E упало до 6. Мосбиржа сейчас торгуется очень дешево, особенно для монополии.
💡Отчет хороший. С помощью изменения тарифов и оптимизации расходов компания без проблем проходит кризис. Отмена дивидендов — новость печальная, но с такими результатами в следующем году должны вернуться к выплатам. Руководство на вебкасте не отрицало такой возможности.
Маржа у Мосбиржи высокая, темпы роста хорошие, рыночные мультипликаторы низкие, платят дивиденды или будут вскоре, монопольное положение.
Поэтому компания выглядит отлично и долгосрочно вижу в акциях хороший потенциал. Особенно если в следующем году будут выплачивать дивиденды - то можно ждать и 🚀
📌Потенциал роста котировок: 30%-50%
2 минуты
25 ноября 2022