19 подписчиков
VK: результаты за 3к22, что дальше?
• В 3к22 скорр. выручка выросла на 5% г/г до 32 млрд руб. Падение игровой выручки на 24% было компенсировано ростом выручки от рекламы (+24% г/г) и онлайн-образования (+14% г/г)
• Скорр. EBITDA выросла на 16% г/г до 9.8 млрд руб., маржа составила 31% против 13% в 2к22
• Рост EBITDA обусловлен увеличением высокомаржинальной рекламной выручки, сокращением расходов и льготами
💡 Уход зарубежных игроков и консолидация Дзена поддержат высокий рост рекламной выручки и в 4к22
• При этом не будет игровой выручки из-за продажи MY.GAMES
❗️Несмотря на сильные результаты, $VKCO нужны новые точки роста: рынок онлайн-рекламы зрелый и будет замедляться, а эффект от ухода зарубежных игроков сойдет на нет через пару кварталов
• $VKCO не удалось купить Авито, что могло бы стать драйвером для бизнеса классифайдов
• Эти соображения лежат в основе нашего осторожного взгляда на фундаментальные характеристики бизнеса
#IT
Около минуты
10 ноября 2022