96 подписчиков
🤔 Можно ли вложить валюту в России?
2. Недружественные валюты
Главная идея последнего месяца в валютных бумагах - замещающие бонды корпоративных заемщиков. Если коротко, эмитенты евробондов потеряли техническую возможность корректно обслуживать свои долги в западных юрисдикциях, поэтому им было разрешено заменить такие бумаги на аналогичные, но с хранением в НРД. Эта опция доступна, конечно, только российским держателям. Ряд брокеров уже предлагает крупным клиентам услуги по «телепортации» облигаций из Евроклира в НРД с космическими доходностями, но даже если рассмотреть обычные биржевые торги, замещающие бонды - лидеры по доходностям. В условиях растущей ставки ФРС (видимо, до конца года ставка приблизится к 4,5% и рискует весной увеличиться до 4,75 - 5%), я бы не шел в длинные дюрации и старался максимально покрыть процентные риски доходностью. Однако все же не за счет кредитных рисков: я бы остановился на крупнейшем бизнесе с максимальными рейтингами, ГТЛК и ПИК мне кажутся менее интересными бумагами.
И важный момент, который нужно учитывать при инвестировании в замещающие облигации: у них совпадает денежный поток, но не полный пакет ковенант и условий. Не жду реализации рисков, вытекающих из этого факта, если речь идет о максимальной надежности среди корпоратов. Но осторожность соблюдать нужно.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#облигации #доллар #юань
1 минута
31 октября 2022