2105 подписчиков
👨🏻💻Сегодня в 21:30 по московскому времени в США выйдет статистика по инфляции за январь.
Инфляция в декабре составила 6,5%, а консенсус прогноз на январь составляет 6,2%.
❓Почему эти данные так важны для рынка?
Динамика инфляции позволяет предположить как ФРС будет оперировать ставкой в будущем — будет ли продолжать ее повышать, оставит на прежнем уровне или даже даст сигнал о ее возможном снижении в ближайшей перспективе.
На мой взгляд, рынки пока закладывают оптимистичные сценарий: инфляция в январе окажется ниже декабрьской, ФРС объявит о том, что она довольна тем, как снижается инфляция и ставка расти не будет.
Тогда рынок акций воспрянет вновь, долгосрочные и даже краткосрочные облигации начнут расти в цене, и, следовательно, доходности по ним упадут.
Но есть и пессимистичный сценарий. В нем инфляция не покажет снижения, или даже немного вырастет. И тогда настроение инвесторов резко ухудшится — они будут закладывать продолжение ужесточения кредитно-денежной политики ФРС США.
Рынок акций полетит вниз, и цены на длинные облигации тоже пойдут вниз, чтобы обеспечить более высокую доходность. Короткие облигации тоже должны будут прибавить немного доходности, чтобы пойти вслед за ставкой.
Таким образом, на мой взгляд сложилась ситуация, когда самым привлекательным активом в тактическом плане выступают короткие облигации инвестиционного рейтинга. При обоих сценариях они позволяют получить доходность в 4,5%-4,9% годовых в $ на горизонте от 6 до 18 месяцев с минимальными рисками.
Акции же будут интересными только при оптимистичном сценарии. Но если в вашем портфеле уже есть экспозиция в акции в 30%-50%, то вы и так получите рост вместе с рынками. Если акций сейчас мало, то потенциальные риски гораздо выше возможной прибыли.
Если вам нужно подобрать короткие облигации с доходностью 4,5%-4,9% годовых в ваш портфель, обращайтесь ко мне или вашему консультанту. Но такие операции нужно делать оперативно, чтобы не упустить цены. Через неделю ситуация может быть совершенно иной.
Борис Кожуховский
1 минута
13 февраля 2023