1 подписчик
Инфляция в США в товарном сегменте резко замедляется, даже переходя в дефляцию, тогда как сектор услуг поддерживает общий рост цен. Реальный ВВП считается по дефлятору, где ценовые индексы различаются для каждой категории ВВП. Так какой темп роста цен?
Дефлятор по всему ВВП США замедляется с 7.6% г/г во 2 кв 2022 до 6.3% в 4 кв 2022. Здесь еще интересна квартальная динамика. Так за 4 квартал 2022 цены по общеэкономическому дефлятору выросли всего лишь на 0.86% по сравнению с 2% кв/кв в 1 кв 2022, 2.2% к 2 кв 2022 и 1.1% в 3 кв 2022.
0.86% рост цен в конце 2022 - это все равно много, т.к. среднеквартальный темп роста цен с 2017 по 2019 составлял 0.5%, но замедление видимое.
Индекс цен на потребительские расходы (именно его ФРС считает, как основной бенчмарк) замедляется с 6.6% г/г в середине 2022 до 5.5% г/г в конце 2022.
Квартальная динамика резко снизилась с пиковых 1.5-1.8%, которые наблюдались с 4 кв 2021 по 2 кв 2022 до 0.78% в конце 2022 (средний темп роста цен с 2017 по 2019 составлял 0.44% за квартал).
Самое ощутимое замедление в товарах. По всей товарной группе рост цен замедлился с 10 до 6%, а квартальная динамика перешла в дефляцию впервые с середины 2020!
Товары приняли на себя все давление вертолетных денег, необеспеченного спроса и логистического коллапса 2020-2021. С 2 кв 2021 по 2 кв 2022 цены росли в среднем по 2.36% за квартал по сравнению с дефляцией 0.07% в 2017-2019.
В 4 кв 2022 была зафиксирована дефляция в 0.37% за квартал, где товары длительного пользования минус 0.78% за квартал, а товары краткосрочного пользования минус 0.13%.
Услуги имеют противоположную тенденцию. Здесь рост цен ускоряется до 1.37% за квартал (максимум с 1986) и 5.3% за год (максимум с 1984).
Причина роста цен на услуги – отложенный постковидный спрос, критический дефицит кадров особенно в низкодоходном сегменте, что форсирует рост зарплат и снижение производительности труда, плюс ограничения масштабирования услуг в отличие от товаров.
Услуги занимают свыше 60% в структуре потребительского спроса.
#инфляция #сша #ввп
-------------------------------------------
По вопросам доверительного управления пишите в личные сообщения сюда 👉🏻 @Pasynkov1969
1 минута
10 февраля 2023